下面是小编为大家整理的美股1Q20业绩回顾，当前企业盈利反映了多少疫情影响？,供大家参考。
目录 整体趋势：
1Q
非最大冲击，银行影响前置是主要拖累，新老分化加大
.............................................................................. 5
驱动因素：收入下滑是主要拖累，利润率同样收缩
................................................................................................................ 8
增长质量：现金流趋弱但在手现金增多；杠杆抬升，投资下滑
.......................................................................................... 10
前景展望：二季度下滑幅度更大，但盈利下修最快时候已经过去
...................................................................................... 14
图表 图表
1:
标普
500
指数与分板块
EPS
盈利增速情况一览（截至
2020
年
5
月
22
日）
........................................................... 5
图表
2:
可比口径下，一季度标普
500
指数
EPS
同比下降
13.4% ，较四季度的增长
3.3
% 大幅下滑
................................... 5
图表
3:
纳斯达克
100
指数一季度
EPS
同比增长
6.6% ，较四季度的
16.1% 大幅下滑
........................................................... 5
图表
4:
一季度交通运输、银行、能源以及资本品
EPS
同比增速大幅回落，软件服务、半导体以及公用事业等板块
EPS
同比增速较高
............................................................................................................................................................................... 6
图表
5:
相比四季度，一季度半导体、汽车
EPS
同比增速提升幅度最大，交通运输、银行以及保险
EPS
同比增速明显回落
............................................................................................................................................................................................... 6
图表
6:
一季度标普
500
指数 -13.4% 的
EPS
同比下滑中，信息科技和医疗保健分别贡献了
1.2
和
0.8ppt ，银行、可选消费、多元金融分别拖累
6.7 、 2.0
和
2.0ppt
................................................................................................................................ 6
图表
7:
纳斯达克
100
指数
6.6% 的
EPS
同比增速中，通讯服务贡献了
8.2ppt ，信息技术贡献了
4.5ppt ，但可选消费和交通运输分别拖累了
3.4ppt
和
3.0ppt
........................................................................................................................................ 6
图表
8:
一季度标普
500
指数 ~2428
亿美元的净利润中，信息科技和医疗保健分别占比
22% 和
20% ，商业服务、交通运输、能源及房地产占比较低
........................................................................................................................................................ 6
图表
9:
一季度周期和金融板块净利润占比较四季度有所回落，而防御板块净利润占比提升
............................................ 6
图表
10:
10
年美债利率一度降至近年来新低；金融板块动态
EPS
同比增速大幅下滑
......................................................... 7
图表
11:
一季度油价大跌，标普
500
能源板块动态
EPS
随之下调
......................................................................................... 7
图表
12:
一季度标普
500
指数盈利超预期幅度大幅回落，超预期公司数占比回落，低于预期公司数占比回升
.............. 7
图表
13:
一季度标普
500
通讯服务和信息科技超预期公司数占比最高，必需消费品、公用事业占比最低；能源、工业
超预期幅度最高，金融、可选消费品超预期幅度最低
............................................................................................................ 7
图表
14:
一季度企业回购的减少使得回购对
EPS
增长的贡献也明显下降
............................................................................. 7
图表
15:
年初以来标普
500
指数
11.4% 的跌幅中，估值贡献了
11.8
个百分点，盈利拖累了
20.7
个百分点
..................... 7
图表
16:
一季度标普
500
非金融板块净利润同比增速转负（ -4.7% ），收入同比增速从上季度的
5.0% 下滑至
2.6% ，净利润率小幅下滑至
10.8% （ vs.
四季度
12.1% ）
............................................................................................................................ 8
图表
17:
标普
500
非金融板块收入一季度同比增速下滑至
2.6% ，与一季度美国名义
GDP
从
4% 下滑至
2.1% 的趋势一致
........................................................................................................................................................................................................
8
图表
18:
标普
500
指数分板块收入增速情况一览（截至
2020
年
5
月
22
日）
..................................................................... 8
图表
19:
一季度医疗保健、通讯服务收入增速最高，但资本品、能源等负增长；相比四季度，房地产、商业服务加速
增长，而交通运输、公用事业增速回落
.................................................................................................................................... 9
图表
20:
非金融板块中信息科技、通讯服务利润率最高，交通运输、能源最低；相比四季度，公用事业相对改善，而
交通运输下滑显著
....................................................................................................................................................................... 9
图表
21:
从过去
12
个月滚动（ TTM ）口径长周期数据来看，收入下滑和利润率收缩共同拖累净利润下滑
..................... 9
图表
22:
得益于一季度油价和大宗商品价格同比下滑，标普
500
指数主营业务成本同比增速也同样回落
...................... 9
图表
23:
一季度美债利率大幅回落，但信用利差显著走阔，从过去
12
个月的滚动数据来看，标普
500
指数非金融板
块利息费用同比增速下滑
........................................................................................................................................................... 9
图表
24:
从过去
12
个月滚动数据来看，一季度标普
500
指数有效税率上升至
12.9%
........................................................ 9
图表
25:
从过去
12
个月滚动数据的口径来看，标普
500
非金融板块
ROE
一季度回落，主要是受到利润率和资产周转
率的拖累，杠杆率基本持平；进一步拆解利润率后发现，税负略有增加，利息费用负担减缓
........................................ 10
图表
26:
一季度非金融板块经营性现金流（ TTM ）同比增速进一步回落至
4.2% ，能源板块大幅降至 -5.9% ，非能源板块则小幅回升至
5.3%
.................................................................................................................................................................... 10
图表
27:
医疗保健和电信服务板块一季度
OCF
同比增速分别为
14% 和
10% ，但能源、公用事业、以及交通运输板块 OCF
同比下滑
............................................................................................................................................................................. 10
图表
28:
一季度标普
500
非金融板块在手现金占总资产比率上升
....................................................................................... 10
图表
29:
信息科技和通讯服务板块在手现金占总资产比例最高，公用事业和房地产板块占比最低
................................ 10
图表
30:
一季度非金融板块在手现金上升至
1.78
万亿美元，信息科技占比
28% ，通讯服务占比
21.8% ，公用事业、房地产占比均低于
2%
................................................................................................................................................................... 11
图表
31:
一季度标普
500
指数已披露的回购总额占指数总市值的比例回升至
3.4%
.......................................................... 11
图表
32:
在标普
500
指数已披露的 ~1642
亿美元的回购中，金融和信息技术分别占比
27% 和
24% ，通讯服务占比最低 11
图表
33:
根据
BEA
的统计，今年四季度海外资金回流（含股息）总额为
963
亿美元，较四季度略有放缓
................... 11
图表
34:
非金融企业个股净杠杆率中位数从四季度的
71% 升至
73% ；整体净杠杆率由四季度的
77% 升至
81% ............. 11
图表
35:
非金融企业整体利息备付率从四季度的
6.61
下滑至
5.86 ，个股利息备付率中值也从
5.71
降至
4.83
.............. 11
图表
36:
制造和批发库存同比增速一季度略有下降，但零售部门有所回升
....................................................................... 12
图表
37:
一季度美国制造业、批发业及零售业库销比均大幅上行
....................................................................................... 12
图表
38:
随着
ISM
制造业
PMI
回落，制造业库存同比增速也进一步下滑
.......................................................................... 12
图表
39:
一季度美股非金融板块
Capex
同比增速下滑至
1.35% ，为
2017
年二季度以来最低水平
................................... 12
图表
40:
可比口径下，能源板块一季度
Capex
同比增速下滑至 -3.7% ，非金融非能源板块
Capex
同比增长
2.2% ........... 12
图表
41:
一季度可选消费、通讯服务
Capex
增速较高，而原材料、工业板块下滑程度最深；同时通讯服务、信息科技增速回升明显；必需消费、原材料等下滑较为显著
.............................................................................................................. 12
图表
42:
在一季度非金融板块 ~1726
亿美元的
Capex
中，通讯服务、公用事业以及能源板块占比最高，累计占比超过
50%
.............................................................................................................................................................................................. 13
图表
43:
领先指标制造业新订单同比增速和
ISM
制造业新订单指数均持续下滑
............................................................... 13
图表
44:
美国一季度实际
GDP
环比年化下降
4.8% ，但二季度预期大幅下滑
32.6%
.......................................................... 14
图表
45:
美国
Markit
PMI
在
4
月大幅下滑， 5
月份略有好转
............................................................................................... 14
图表
46:
标普
500
指数盈利预期大幅下滑，目前市场一致预计
2020
年
EPS
同比下滑 -21.5%
.......................................... 14
图表
47:
不过市场盈利调整情绪改善，表明盈利下调最快的阶段可能已经过去
............................................................... 14
图表
48:
12
个月动态估值目前已经升至
21.1
倍，估值修复已经完成
.................................................................................. 14
图表
49:
本轮市场的反弹主要是依靠利率下行和情绪改善下的估值抬升
........................................................................... 14
图表
50:
欧美主要国家疫情发展
vs.
复工安排（ 5
月
22
日）
............................................................................................. 15
图表
51:
美国各州疫情发展
vs.
复工安排（ 5
月
...