下面是小编为大家整理的化工策略月报：疫情持续下化工品谨慎操作【优秀范文】,供大家参考。
目
录
一、橡胶、塑料、PP、PTA 月度行情回顾 ....................................................... 3 （一）期货市场回顾....................................................................................... 3 （二）
现货市场回顾 .................................................................................... 4 二、重要事件 ........................................................................................................... 5 三、基本面分析 ....................................................................................................... 6 （一）
橡胶市场供需分析情况 ............................................................................ 6 （二）
PTA 市场供需分析情况 ........................................................................... 8 （三）
塑料、PP 市场供需分析情况 ................................................................ 11 （四）
小结 ........................................................................................................... 14 四、技术分析 ......................................................................................................... 15 五、基差分析及操作建议 .................................................................................... 17
附 图 图表 1 本月能源化工内外盘收盘情况 ..................................................................................... 3 图表 2 天胶和 PTA 成交量及持仓量情况 .............................................................................. 3 图表 3 塑料和 PP 成交量及持仓量情况 ................................................................................ 3 图表 4 能源化工现货市场情况 .................................................................................................. 4 图表 5 天胶和 PTA 现货市场、出厂价格走势 ..................................................................... 4 图表 6 塑料和 PP 现货成交价格走势 .................................................................................... 5 图表 7 天然橡胶库存期货及可用库容量 ................................................................................. 6 图表 8 全钢胎开工率及半钢胎开工率图 ................................................................................. 7 图 表 9 PX 外 盘价 ........................................................................................................................ 8 图表 10 PTA 装置开工率（%）及库存天数（天）
.............................................................. 9 图表 11 PTA 加工费（元/吨）
............................................................................................... 10 图表 12 下游装置开工率 .......................................................................................................... 11 图表 13 PE 装置开工率 ............................................................................................................ 12 图表 14 PP 装置开工率 ............................................................................................................ 12 图表 15 聚烯烃石化库存图及港口库存图（万吨）
............................................................ 13 图表 16 PE 和 PP 下游装置开工率（%）
............................................................................ 13 图表 17 PE 和 PP 下游装置开工率（%）
............................................................................ 15 图表 18 PE 和 PP 下游装置开工率（%）
............................................................................ 15 图表 19 塑料主力合约日 K 线图........................................................................................... 16 图表 20 PP 主力合约技术分析图 ............................................................................................ 17 图表 21 天胶基差价格走势图 ................................................................................................. 17 图表 22 PTA 基差价格走势图 ................................................................................................. 18 图表 23 塑料基差价格走势图 ................................................................................................. 19 图表 24 PP 基差价格走势图 ................................................................................................... 20
一、橡胶、塑料、PP、PTA 月度行情回顾 （一）期货市场回顾 图表 1 本月能源化工内外盘收盘情况
品种 上月收盘价 本月收盘价 月涨跌 月涨跌幅（%）
持仓量 月持仓量变化 日胶近月 180 177 -3 -1.67 4670 0
RU2005 12960 12085 -875 -6.75 195812 -25784 LL2005 7310 7155 -155 -2.12 299832 -66312 PP2005 7582 7324 -258 -3.4 331892 26473 TA2005 4972 4796 -176 -3.54 626343 -44899 数据来源：wind 国元期货
图表 2 天胶和 PTA 成交量及持仓量情况
数据来源：wind、国元期货
图表 3 塑料和 PP 成交量及持仓量情况
数据来源：wind、国元期货 （二）现货市场回顾 图表 4 能源化工现货市场情况
品种 地区 上月
本月 月涨跌 月涨跌幅（%）
RU 华东 12150 11750 -400 -3.29% LL 华东 7325
7350 25 0.34% PP 华东 7775
7540 -235 -3.02% TA 华东 4950
4795 -155 -3.13% 数据来源：wind、国元期货
图表 5 天胶和 PTA 现货市场、出厂价格走势
数据来源：wind、国元期货
图表 6 塑料和 PP 现货成交价格走势
数据来源：wind、国元期货 二、重要事件 受武汉新型冠状病毒疫情影响，原油大幅下挫，随着世界卫生组织（WHO）于 1 月 31 日凌晨进行新闻发布会，将中国疫情上升为国际公共卫生紧急事件（PHEIC）增加了市场担忧情绪，原油持续下挫，截止 1 月 31 日，WTI 和布伦特分别较前期下滑7.31%和 8.73 % 。
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据新华社消息，英国格林尼治时间 1 月 31 日 23 点，英国正式脱离欧盟，结束了长达 47 年的欧盟成员国身份。
三、基本面分析 （一）
橡胶市场供需分析情况 : 1、疫情持续 胶价大幅下挫 受新型冠状病毒感染的肺炎疫情的影响，春节期间，国外天胶原料、期货、现货价格纷纷回落，国内市场贸易企业、仓库、物流、下游终端企业具体开工时间依旧存在不确定性。截止 31 日，日胶结算价较节前下滑 7.3%，新胶较节前下滑 7.18%，节后国内天胶和 20 号胶大幅下挫的概率偏大，弱势震荡为主。
2、天胶期货库存微涨 截止 1 月 23 日，天然橡胶期货库存达到 23.61 万吨，较上月末 22.9 万吨上涨 0.71 万 吨，涨幅达到 3.1%；可用库容量达到 44.98 万吨，较上月末 45.7 万吨减少 0.72 万吨，跌幅 达到 1.58%；库存小计达到 24.4 万吨，较上月末的 25.06 万吨下滑 0.66 万吨，跌幅达到2.63%。
图表 7 天然橡胶库存期货及可用库容量
数据来源：wind、国元期货 3、运输阻力较大 节后局部地区供需失衡 轮胎厂为了应急防控措施的需要，开工时间普遍将暂时推迟至 2 月 9 日（正月十六）之 后。贸易企业开工时间普遍跟随下游轮胎厂时间，青岛地区保税和和一般贸易仓库普遍在 2 月 3 日开始恢复正常营运，但是目前运输方面阻力较大。
图表 8 全钢胎开工率及半钢胎开工率图
数据来源：wind、国元期货
4、汽车行业也面临延期开工，元宵节后市场或出现一波购车高潮 在国务院延长 2020 年春节假期至 2 月 2 日后，各省市纷纷发布延期复工通知，以应对 持续蔓延的新冠肺炎疫情 。
乘联会显示的全国 25 个汽车生产省市，除新疆外，均发布了全省或者部分城市的延迟复工通知，这意味着全国汽车生产业已处于全面延期复工状态。疫情最为严重的湖北省，2019 年汽车生产量占全国的 8.8%，位列全国第四。除湖北省之外，2019 年汽车生产量位列前三的广东省、吉林省和上海市都规定复工时间不得早于 2 月 10 日。
从终端市场来看，超过 85%的 4S 店预计元宵节后恢复营业。目前，疫情何时结束还难以定论，但是市场认为一旦恢复上班后，可能出现一波购车需求小高峰，有可能导致车企短时间内不能及时供货，但不会持续太长时间，但不排除少数重疫区经销店供货不及时。
（二）
PTA 市场供需分析情况 : 1、春节期间 PX 外盘价持续下挫 受疫情影响，外盘价持续下挫。截止 1 月 30 日，PX CFR 中国主港价达到 764 美元/吨， 较上月末的 842 美元/吨下滑 78 美元/吨，跌幅达到 9.26%，市场处于近两年低位。2 月 ACP 商谈失败，主要是因为报盘价和递盘价相差甚远，报盘主流价在 900-920 美元/吨，递盘主 流价至 680-700 美元/吨。
图表 9 PX 外盘价
数据来源：wind、国元期货 2、 假期期间国内外 PX 装置开工率变化不大 春节期间，PX 供需基本面并未受到春节假期影响而发生变化。主要是 PX 多为炼化一体化企业，排除定期检修，在国家法定节假日期间，PX 生产企业不会采取停产的措施，其生产工人轮流休假，但生产设备一直会处于正常生产状态。但是元宵节前后运输或将是企业面临的重大问题。截止 1 月 23 日国内 PX 装置开工率 77.88%， 较上月末 77.51%下滑 0.37%。亚洲开工率在 79.55%较上月末 81.51%下滑 1.96%，整体变化不大。
3、PTA 装置开工率小幅走高 截止 1 月底，PTA 开工率至 89.48%，较上月末 80.9%上涨 8.58%，PTA 库存天数月底维持在 3.5 天，较上月底 3 天小幅走高，主要是因为春节期间逸盛大连 225 万吨/年装置重启。
虽装置变化影响不大，但是元宵节前后装置运输等面临重大问题。局部地区或出现供需失衡。
图表 10 PTA 装置开工率（%）及库存天数（天）
数据来源：wind、国元期货 4、PTA 加工费小幅走高 进口料成本下滑 本月 PTA 工厂加工费维持在 600 元/吨，较上月末大幅走高，最大涨幅接近 50%。按照当前 764 美元/吨的 PX 外采价格来算，以及 500 元/吨的加工费，PTA 完税成本约 4480 元/吨，较上月末 5010 下跌 30 元/吨，跌幅达到 0.7%。
图表 11 PTA 加工费（元/吨）
数据来源：wind、国元期货 5、节后下游聚酯企业面临人员短缺 开工率或将不足
受新型冠状病毒感染的肺炎疫情的影响，聚酯产业链各地都推迟复工。据隆众资讯统计， 江苏、浙江、福建、广东等主要织造生产基地的调研数据显示，该地区企业最早计划在 2 月 10 日（正月十七）开工，较节前计划普遍推迟了 2-9 天，部分较晚计划正月正月二十恢复运行。但是实际复产情况仍需根据外地员工到岗情况进行调整。而聚酯产业链链一直处于供大于需状态，而下游聚酯处于人员密集区，节后开工率持续低位概率偏大。节前国内聚酯负荷达到 78.5%；涤纶长丝的开工率达到 67.4%；涤纶短纤的开工率达到 74.7%；聚酯瓶片的开工率达到 73%，较 12 月份大幅下滑。
图表 12 下游装置开工率
数据来源：wind、国元期货
（三）
塑料、PP 市场供需分析情况 : 1、春节期间聚烯烃装置企稳 春节期间聚烯烃生产企业基本正常开工。考虑到物流以及整个聚烯烃产业链的恢复进度，生产企业势必处于累库状态。而下游的实际需求需参照各个城市复工时间待定， 短期对聚烯烃均处于利空局面。
图表 13 PE 装置开工率
数据来源：wind、国元期货
图表 14 PP 装置开工率
数据来源：wind、国元期货 2、春节期间聚烯烃出现累库，元宵节后市场主要以去库为主 1 月份国内产量同比增高，基本达到 14%左右。而受疫情影响，2020 年多数商家假期延长至 2 月 10 日。预计元宵节前后，两油库存或将达到 130 万吨以上，较往年大幅走高。节前聚烯烃港口库存总量在 23.64 万吨，较去年同期同比减少 0.43 万吨，降
幅达到 1.79%。
图表 15 聚烯烃石化库存图及港口库存图（万吨）
数据来源：隆众石化、国元期货 3、无纺布需求有限 下游支撑不佳 受疫情影响，节后农膜企业的开工率将有所推迟，管材及包装膜企业基本一致，从正月十五元宵节后才陆续开车，较往年延后了一周左右。年后工人返工时间较难确定， 下游开工率或维持低位震荡。重点关注地膜需求。此次事件的关注点口罩，我们通常说口罩是无纺布材料，无纺布是相对纺织布来说，就是非纺织的布，是由定向的或随机的纤维而构成。具体到口罩上，其原料全部都是聚丙烯（Polypropylene，简称 PP）， 医疗用口罩一般都是多层结构，一般简称为 SMS 结构。但是纤维料体量略小，仅占 PP 下游消费的 10%比例而已。且当前供应较为乐观，中国石化各炼化企业临时改变排产计划等措施，加大装置负荷，开足马力生产全力生产医用聚烯烃，保障医用物资生产原料供应。因此口罩需求对聚丙烯整体市场影响...
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