下面是小编为大家整理的机械工业行业深度报告：从SARS疫情复盘看新型冠状病毒肺炎对机械行业影,响,供大家参考。
目 录
1. 新型冠状病毒对春季开工和终端消费需求可能产生影响 ........................... 6 2. 复盘 SARS 时期：疫情对工程机械行业的影响可能“先抑后扬” ................................. 6 2.1 2003 年的非典（SARS）：4 月份扩散，5-6 月份稳定 ................... 6 2.2 2003 年非典（SARS）对 FAI 的影响：逆周期调节政策配合，2Q 疫情期间增速放缓，6 月以后恢复高位 ................................................. 8 2.3 2003 年非典（SARS）对工程项目开工的影响：工地不停工，尽量保证施工. 9 2.4 2003 年非典（SARS）期间工程机械行业销量及财务表现：疫情结束后明显回升，当年挖机增速创新高 ................................................ 10 2.5 新型肺炎疫情对工程机械销量的影响预测：先抑后扬，中性假设下影响销售平均约 10% ................................................................................................................. 13 2.5.1 乐观情景：新型肺炎疫情在 1 个月内进入稳定期 .................. 14 2.5.2 中性情景：武汉肺炎疫情全国性疫情在 2 个月内进入稳定期，湖北地区全年受影响 ........................................................ 14 2.5.3 悲观情景：武汉肺炎疫情全国性疫情在 3 个月左右进入稳定期 ...... 15 3. 新型冠状病毒肺炎对其他子行业的影响 .................................... 15 3.1 终端消费属性的子板块：锂电设备、3C 设备、定制家具设备等 .......... 15 3.1.1 锂电设备：招标可能延迟，全年看整体影响不大 ..................... 15 3.1.2 3C 设备：对终端消费影响有限，短期对下游复工有一定影响 ....... 15 3.1.3 定制家具设备：Q1 疫情叠加淡季，后期观察地产竣工的正面影响 ... 16 3.2 终端工业属性的子板块：光伏设备、通用设备等 .......................... 17 3.2.1 光伏设备：国内装机可能延后，总体影响有限 17 3.2.2 通用设备：制造业投资复苏或受阻，设备采购可能延迟 ........... 17 3.2.3 油服设备：油气开采活动受疫情影响不大 18 3.3 对出口占比较大的公司影响有限 19 4. 风险提示 19
图目录
图 1 新型冠状病毒感染的肺炎疫情况（例）
.................................. 6 图 2 31 个省（区、市）均出现确诊病例 .................................... 6 图 3 2003 年非典（SARS）疫情复盘 ....................................... 7 图 4 2003 年固定资产投资（FAI）增速复盘 .................................. 9 图 5 2003 年房屋新开工面积月度增速复盘 ................................... 9 图 6 非典前后我国基建投资情况 ........................................... 10 图 7 非典前后挖掘机销量 ................................................ 10 图 8 非典期间，起重机产量 .............................................. 10 图 9 非典期间，挖掘、铲土运输机械产量 ................................... 10 图 10 非典期间，压实机械产量 ............................................. 11 图 11 非典期间，混凝土机械产量 ........................................... 11 图 12 非典期间，工程机械公司收入 ......................................... 11 图 13 非典期间，工程机械公司收入增速 ..................................... 11 图 14 2003 年工程机械公司收入增长 ........................................ 11 图 15 2003 年工程机械公司收入保持高增速 .................................. 11 图 16 非典期间，工程机械公司收入 ......................................... 12 图 17 非典期间，工程机械公司收入增速 ..................................... 12 图 18 非典期间，叉车行业龙头收入 ......................................... 12 图 19 非典期间，叉车行业龙头收入增速 ..................................... 12 图 20 新能源汽车当月销量：Q1 无法推导全年（万辆）
........................ 15 图 21 动力电池月度装机量：Q1 无法推导全年（GW）
........................ 15 图 22 智能手机当月出货量：Q1 不是旺季（万部）............................ 16 图 23 4G 牌照发放后 3 年，智能手机销量处于上升趋势 ....................... 16 图 24 2019 年底房屋竣工面积累计同比增速转正 .............................. 17 图 25 房屋开工面积保持稳定增长 ........................................... 17 图 26 2019 年我国光伏装机量快速提高 ...................................... 17 图 27 我国光伏组件出口快速增长 ........................................... 17 图 28 2019 年底 PMI 回升至荣枯线 ......................................... 18 图 29 2019 年 12 月工业机器人当月产量同比+15.30% ............................................. 18 图 30 石油和天然气开采业投资情况 ......................................... 18
图 31 我国能源对外依赖度（%）
........................................... 18 图 32 非典期间，油服公司收入 ............................................. 19 图 33 非典期间，油服公司收入增速 ......................................... 19
表目录
表 1 主要省市 2003 年非典的疫情汇总（2003 年 8 月 16 日）
.................. 8 表 2 在 5 月左右，部分政府支持重点工程建设 ............................... 12 表 3 2015-2019 年挖机月度销量占当年销量比重 ............................. 13 表 4 2019 年 1-11 月主要省份挖机销量占国内挖机行业销量比例 ............... 14 表 5 海外业务占比超过 20%的重要机械设备公司整理 ........................ 19
1. 新型冠状病毒对春季开工和终端消费需求可能产生影响 2019 年末新型冠状病毒迅速传播。2019 新型冠状病毒，即“2019-nCoV”，因 2019 年武汉病毒性肺炎病例而被发现，2020 年 1 月 12 日被世界卫生组织命名。2019 年 12 月，武汉市部分医疗机构陆续出现不明原因肺炎病人。武汉市持续开展流感及相关疾病监测，发现病毒性肺炎病例 27 例，均诊断为病毒性肺炎/肺部感染。根据国家卫健委， 截至 2 月 2 日 24 时，国家卫生健康委收到 31 个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设 兵团累计报告确诊病例 17205 例（北京市核减 3 例，江西省核减 1 例），现有重症病例 2296 例，累计死亡病例 361 例，累计治愈出院病例 475 例，共有疑似病例 21558 例。
图1
新型冠状病毒感染的肺炎疫情况（例）
图2 31 个省（区、市）均出现确诊病例
20000
18000
16000
14000
12000
10000
8000 6000 4000 2000 0
1月20 1月21 1月22 1月23 1月24 1月25 1月26 1月27 1月28 1月29 1月30 1月31 2月1 2月2 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日
资料来源：国家卫健委官网，海通证券研究所
资料来源：丁香园整理卫健委数据（截至 2020 年 2 月 2 日），海通证券研究所
新型冠状病毒感染确诊人数超过非典，春节假期延长，开工或短期承压，消费需求弱化。根据国家卫健委数据，截止至 2 月 2 日已确诊病例 17205 例，已超过 2003 年 5 月非典时期的约 5300 人。国务院办公厅发布通知，为加强新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作，有效减少人员聚集，阻断疫情传播，更好保障人民群众生命安全和身体健康，将延长 2020 年春节假期至 2 月 2 日。我们认为受新型冠状病毒影响，春季工程项目开工进程或短期承压，工程机械等子版块对施工端较为敏感，可能受到影响。另一方面，由于防治疫情的需要，消费需求肯定将弱化，对于制造业设备投资可能产生一定延后或抑制。
2. 复盘 SARS 时期：疫情对工程机械行业的影响可能“先抑后扬” 2.1 2003 年的非典（SARS）：4 月份扩散，5-6 月份稳定 严重急性呼吸综合症（非典（SARS））2002 年在中国广东发生，并扩散至东南亚及全球。根据百度百科，SARS 是由 SARS 冠状病毒引起的一种具有明显传染、可累及多个脏器系统的特殊肺炎。临床上以发热、乏力、头痛、肌肉关节酸痛等全身症状和干咳、胸闷、呼吸困难等呼吸道症状为主要表现。
根据卫生部数据，从2003 年初到2003 年8 月，我国内地有24 个省市先后发生SARS 疫情，共波及 266 个县和市（区），截至 2003 年 8 月 16 日 10 时，我国内地累计报告 SARS 临床诊断病例 5327 例，治愈出院 4959 例，死亡 349 例。根据卫生部的发言稿， 至 2003 年 8 月 16 日，中国内地已经连续 52 天没有新增 SARS 临床诊断病例。因此， 我们将复盘 SARS 的时间区间选取为 2002 年 11 月到 2003 年 6 月。
累计确诊案例
图3 2003 年非典（SARS）疫情复盘（人）
600 0
确诊病例 死亡人数 疑似病例
潜伏期 扩散期 高峰期 稳定期 消退期
500 0
400 0
300 0
200 0
100 0
0 200 2/1 1/1 5 200 2/1 2/4 200 2/1 2/2 3 200 3/1 /11 200 3/1 /30 200 3/2 /18 200 3/3 /9 200 3/3 /28 200 3/4 /16 200 3/5 /5 200 3/5 /24 200 3/6 /12 200 3/7 /1 200 3/7 /20 200 3/8 /8
资料来源：国家卫健委官网，新华网，财经网，海通证券研究所
我们按照卫生部对 SARS 疫情的通报，按照确诊及死亡人数，将 SARS 疫情分为潜伏期、扩散期、高峰期、稳定期、消退期五个阶段。
潜伏期（2002 年 11 月 16 日-2003 年 4 月 20 日，约 5 个月），2002 年 11 月中国广东出现首例 SARS 疑似病例，我们认为 SARS 已经进入潜伏期。根据卫生部通报，截至 2003 年 4 月 21 日，报告确诊病例 2001 人，死亡人数 92 人。
扩散期（2003 年 4 月 21 日-2003 年 5 月 9 日，约 1 个月）：根据卫生部通报，2003 年 4 月 SARS 确诊病例由 4 月 21 日 2001 人提高到 5 月 9 日的 4805 人，死亡病例由 2003 年 4 月 21 日的 92 人提高到 5 月 9 日的 230 人。确诊病例急剧上升，同时死亡比 例亦在增加。我们认为此阶段为 SARS 扩散期。中国政府于 2003 年 4 月 23 日成立国务院防治非典型肺炎指挥部，由国务院副总理吴仪任总指挥，正式拉开抗战非典的序幕， 随后，各地方政府亦出台相应措施防控非典。
高峰期（2003 年 5 月 9 日-5 月 28 日，约半个月）：从确诊病例上升速度看，我们 认为 2003 年 5 月是 SARS 疫情的高峰期，此阶段确诊病例达到 5323 人（5 月 28 日）， 死亡人数达到 325 人（5 月 28 日），但是新增确诊病例数量出现下滑。此阶段部分省市由于疫情严重，当地政府的防控措施有所加码，例如北京市在新任市长王岐山的带领下，从三个方面防治非典。
稳定期（2003 年 5 月 29 日-6 月 25 日，约 1 个月）：2003 年 5 月 29 日开始，确诊病例出现大幅下降，死亡病例增加速度减慢，全国 SARS 疫情得到有效控制，我们认为此阶段为 SARS 疫情稳定期。
消退期（2003 年 6 月 25 日-2003 年 8 月 16 日，约 1.5 个月）：根据卫生部数据， 此阶段连续 52 天中国内地未出现新增 SARS 确诊病例，同时死亡病例逐渐减少，WHO 于 6 月 24 日宣布停止将北京列为非典疫区，于 7 月 5 日宣布将中国台湾地区从非典疫区名单中移除，至此全球非典疫区已全部排除。我们认为此阶段为 SARS 疫情的消退期。
表 1 主要省市 2003 年非典的疫情汇总（2003 年 8 月 16 日）
省别 累计确诊病例 累计死亡人数 北京 2521 193 河北 215 12 山西 448 24 内蒙古 284 28 辽宁 6 2 上海 8 2 四川 19 2 湖北 7 1 广西 22 3 天津 175 14 吉林 35 6 广东 1512 58 江苏 7 0 甘肃 8 1 安徽 10 0 陕西 12 0 浙江 4 1 河南 15 0 重庆 3 0 江西 1 0 宁夏 5 1 山东 1 0 福建 3 0 湖南 6 1 黑龙江 0 0 新疆 0 0 合计 5327 349 资料来源：卫生部，新浪新闻，新华社，海通证券研究所
2.2 2003 年非典（SARS）对 FAI 的影响：逆周期调节政策配合，2Q 疫情期间增速放缓，6 月以后恢复高位 以固定资产投资增速为例，我们认为 2003 年的非典对当年投资端的影响有限。从 SARS 疫情的发展阶段看，2003 年 4 月疫情进入扩散期，我们认为在 2003 年 1 季度的投资节奏并未受非典影响（春节之后各地项目如期开工）。2003 年 1 季度固定资产投资增速为 37%，投资绝对额占 2003 年全年固定资产投资完成额的 11%。但从 2003 年 4 月开始，SARS 疫情对投资的影响开始显现，部分地方防治非典一定程度放缓了工程项目的进度，2003 年 4 月，FAI 投资增速下降到 29%。但 6 月以后随着疫情进入稳定期和消退期，FAI 增速又恢复到 37%，全年来看，2003 年 FAI 投资同比增速为 29%，依然为较高水平。
图4 2003 年固定资产投资（FAI）增速复盘
50% 45%
40%
35%
30%
25% 20%
15% 10%
5% 0%
房地产开发投资完成额（yoy）
固定资产投资完成额（yoy）
2002-11 2002-12 2003-02 2003-03 2003-04 2003-05 2003-06 2003-07 2003-08 2003-09 2003-10 2003-11 2003-12
资料来源：Wind，海通证券研究所
我们认为 2003 年固定资产投资受非典影响较小的主要原因为从 2003 年 4 月开始， 政府开启的逆周期调整政策，例如采取了保持货币信贷总量适度增长防止货币信贷出现大幅波动的货币政策。因此，即便在 SARS 疫情增长较快的高峰期（2003 年 5 月）， 当月的 FAI 增速依然达到 37%。
2.3 2003 年非典（SAR...