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财务计划 ■财务预测 ■营运资本需求分析 ■利润规划 ■财务预算
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一.全而预算体系 2
财务计划与控制 媿嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济人学
第一节财务预测 1 .财务预测是指估计企业未来的融资需求 .不准确的预测还有必要吗？ 2- 财务预测的步骤 销售预测 估计需要的资产 估计收入、费用和保留盈余 估计所需融资
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.销售百分比法 假定收入、费用、资产，负债与销售收入存在稳定的百分比关系, 根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益， 然后利用会计等式确定融资需求
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A 公司的融资需求 I 上期末实际 占销售额 （3000 万元）的％ 本年计划 （4000 万元）
产 长期资产 资产合计 负债和权益: 邏_款 700 1300 2000 60 23.33% 43.33% 负债合计 繡 p本 积 留存收益 股东权益 5 176 9 810 1060 100 16 824 940 N N 5.87% 0.3% N N N N 资需求 933.33 1733.33 2666.66 60 5 234.80
12 810 1121.80 100 16 950 1066 478.86
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4 .其他预测方法 f 回归分析方法 I 利用历史数据求得各资产负债表项目和销售值之间的函数关系，然 后根据计划销售值来预测资产负债的数量，最后预测融资需求. ■通过编制现金预算预测财务需求 ■＞使用计算机进行模拟财务预测（见 Excel）
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n 现金流量预测仅仅是预测期内所有预计的 u现金来源和现金运用的列举.其差额就是 ■外姗金需求量■ 5 和模拟财务报表相比，现金流量预测容易 ■ 编制，更好理解，但是所提供的信息也要少 ■得多.
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现金流量可以从损益表和资产负债表中得出: 现金流入 现金流出 净利润 234 股利 折旧 50 应付帐款増加 395 未付工资增加 4 短期投资 应收帐款増加 存货增加 预提费用増加 固定资产投资 长期负债减少 短期负债减少 现金流入合计 683 现金流出合计 721 310 2 43 100 50 2219 外部资金需求量=（现金流出合计+期末应有现金）
-（现金流入合计+期初现金）
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金预算 b 现金预算是对预测期内预计现金收入和现 .金支出的列举， 是一种详细的，短期的现金流量预测. 假定赊销的回款期为 60 天； 赊购的支付期为 30 天；
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某公司 1997 年第三季度的现金预算 实际
预测
8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 妄销 10000 14000 16000 19000 15000 嫩 5000 6000 5000 12000 6000 i 金收入
现金销售
1000 1000 1000 赊销回收
10000 14000 16000 出售资产
19000
i 金收入合计
11000 34000 17000 i 金支出
现金采购
1000 1000 2000 赊购支付
6000 5000 12000 工资支付
4000 4000 4000 利息支付
12000 本金偿还
26000 税收支付
3000
i 金支出合计
14000 10000 56000
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预测 8 月 9 月 10 月 11 月 金收入合计
11000 34000 金支出合计
14000 10000 现金收入
(3000) 24000 金需要量的确定
期初现金
15000 12000 净现金收入
(3000) 24000 期末现金 15000 12000 36000 要求最低现金
10000 10000 金多余或不足
2000 26000
实际 对于公司的财务部门来说，这样的分析有什么用？ 12 月 17000 56000 (39000) 36000 (39000) (3000) 10000 (13000)
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节营运资本需求分析 管理资产负债表 (managerial balance sheet)
管理资产负债表 入资本或净资产 标准资产负债表 运用资本 资产 负债和所有者权益 现金 营运资本需求 固定资产净值 短期借款 长期资本 长期负债 所有者权益 流动资产 固定资产 短期借款 流动负债 长期负债 所有者权益
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公司资产负债表 1995 年 12 月 31日 1996 年 12 月 31日 1997 年 12 月 31日 流动资产 137.0 应收账款 费用 资 产净值 计 所有者权益 流动负债 短期借款 账款 费用 长期借款 所有者权益 所有者权益合计 * 00
6.0 12.0 8.0 44.0 48.0 56.0 52.0 57.0 72.0 2.0 2.0 1.0 0.0 0.0 0.0 56.0 51.0 53.0 160.0 170,0
54.0 66.0
15.0 22.0 23.0 37.0 40.0 48.0 2.0 4.0 4.0 42.0 34.0 38.0 64.0 70.0 77.0
104.0 119.0 190.0 75.0 160.0 170.0
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公司管理资产负债表
1995 年 12 月 31日 1996 年 12 月31 日 1997 年 12月 31 日
入资本（资产净值）
现金 6.0 5% 12.0 10% 8.0 8% 营运资本需求 59.0 49% 63.0 50% 77.0 56% 固定资产净值 56.0 46% 51.0 40% 53.0 38% 入资本总计 121.0 100% 126.0 100% 138.0 100% 用资本
短期借款 15.0 12% 22.0 17% 23.0 17% 长期资本 106.8 88% 104.0 83% 115.0 83% 长期负债 42.0
34.0
38.0
所有者权益 64.0
70.0
77.0
用资本总计 121.0 100% 126.0 100% 138.0 100%
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于营运资本需求
帐款 品 原材料 半成品 产成品
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表现为现金循环的营业循环 原材料到货 存货 销售 延迟收款期 收回账款 延迟付款期 现金循环周期 收到发票 付款
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营运资本需求 （ （working capital requirement）
）
= （应收账款+存货+预付费用）- （应付账款+预提费用）
营运资本需求为正:营运循环消耗现金 营运资本需求为负：营运循环产生现金 家乐福公司资产负债表和损益表的部分数 据
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资本的来源 权益资本和负债资本 长期资本和短期资本 ・ | 1 .权益资本和负债资本的最佳组合是什 ■么？ 公司的获利能力和财务风险 ■ 2 .长短期负债的比例 H
公司的流动性 B
3. 公众债和私人债的比例 ・ 资产置换_驚__ 配战略 运用资本的构成
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□现金-…短期流动性资产…短期贷款 K 固定资产…长期资产------长期资本 ・营运资本需求——短期融资？ ■ 不断更新，与企业共存，本质是长期的，匹配 ■战略下，应当由长期负债或权益资 本来支 —持 更好的经营循环管理来提髙流动性 1长期融资增加 C
"x! Ill
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美国部分行业营运资本与销售额的基准比率（％〉 庁业 电子元件 测量仪器 钢铁 ・.:车 ‘械 筑 装 货 料 算机 最髙值 (1992-96) 25 22 20 20 21 20 17 16 17 19 15 17 15 12 最低值 (1992-96) 22 21 18 19 18 17 14 14 15 13 14 14 12 10零售（不含食品）
纸 1996 年 24 21 20 20 19 17 17 16 15 15 14 14 12 11
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业 药 用 皂 品 耐 话 品 和 批 香 发 水 用 品 批发 油 版 料 电 品 然 天 业 业 然 气 杂 气 货 运 业 输
1996 年 最髙值 (1992-96) 最低值 (1992-96) 10 13 10 10 10 7 8 8 7 7 7 5
等 询
J
2 3 2 2 2 1 1 1 0 0 2 0 0 1 0 -1 2 -1 -1 -1 -5 13 •11 -1C
3 3-2 料来源: Compustat 数据
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售增长对应运资本需求的影响 销售增长 10% ， 如果管理效率不变，营运资 I 本需求将怎样变化呢？ B 零营运资本需求：
■ 1 .节约存货和应收帐款的资金占用，加速 :现金流通 ■ 2 .营运资本需求占用资金，造成资金成本， ■减少营运资本 ■需求就意味着节约成本 企业增长 的极限|=
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中，边际贡献 =销售收入•变动成本 ■ 单位边际贡献=单价■单位变动成本 如果把变动成本进一步细分为:产品变动成本和期间变动成本 ■ 制造边际贡献（生产边际贡献）=销售收入-产品变动成本 H 产品边际贡献=制造边际贡献-期间变动成本=边际贡献 .本量利之间的关系 （-）基本损益方程式 I 利润
R 边际贡献方程式 利润=（销售收入_变动成本）-固定成本 =（单价_单位变动成本）
X 销量-固定成本
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边际贡献率 边际贡献率=边际贡献 I 销售收入 X100% =（单位边际贡献 X 销量）/（单价 X 销量）
X 100% =单位边际贡献/单价 X 100% 3 .多产品的加权平均边际贡献率 I 权平均边际贡献率 =S 各产品边际贡献 /Z 各产品销售收入 X100% =S （各产品边际贡献率 X 各产品占销售比重〉 销量销售比重 100 300 500 :产品 甲 乙 丙 单价 10 9 8 单位变动成本 8 6 4 单位边际贡献 2 3 4 12.99% 35.06% 51.59% 权平均边际贡献率= (2 X100+3 X 300+4 X 500)/(10 X100+9 X 300+8 X500) X100% = 40.26% 权平均边际贡献率= 2/10X12.99%+3/9 X 35.06%+4/8 X 51.59% =40.26%
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本量利图 .边际贡献式本量利图 利润 固定成本 变动成本 利润 TC 变动成本 FC 固定成本 S TC VC 边际贡献
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.盈亏临界分析 盈亏临界点（保本点， B-E-Point）: 盈利为零的销售量 安全边际量=正常销售量-盈亏临界点销售量 安全边际作业率=安全边际量/正常销售量 X100% 盈亏临界作业率=盈亏临界点销售量/正常销售量 X100%
盈亏临界点销景安全边际景 正常销景 Eli =
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K. 各因素变动分析 某企业情况如下：
销售收入 （1000 件 X10 元/件）
10000 元 销售成本 变动成本 （ 1000 件 X 6 元/件）
固定成本 销售和管理费 利润 当单位变动成本上升为 7 元，利润为多少? 2＞ 公司做广告，可使销量増加 0% ， 最大广告费用可支出多少? ）要使利润达到 2000 元，可采取哪些措施？
6000 元 2000 元 1000 元（固定费用）
1000 元
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.敏感度分析
1 敏感系数=目标值变动的百分比/产量值变动的百分比 例：某企业情况如下：
销售收入 （1000 件 X10 元/件）
■I 销售成本 变动成本 （ 1000 件 X 6 元/件）
固定成本 销售和管理费 利润 单价的敏感系数为：
10000 元 6000 元 2000 元 1000 元（固定费用）
1000 元 单价提髙 10% ， 利润= 2000 元，提髙 （2000-1000）/1000=100% 单价的敏感系数= 100%/10% = 10 （倍）
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一阶段 总部髙级主管和分部经理制定出公司的战略计划 对市场机遇和威胁的分析;对公司优劣的评估;各单位共同追 求的目标.（创造性的，定性的，）
财务预测的作用：分析公司面临的财务资源约束，验证战略的 ■ 财务可行性. 第二阶段：分部经理和部门经理将第一阶段的定性的目标分 M解为各部门的行动措施， f 务作用：作出财务预测，在行动措施的基础上，发展出定量的 预算:经营预算和资本预算，计算落实措施所需要的 资源 三阶段：汇总各部门的预算，根据总部的资源状况，作出调整. A 公司的预 分配资源 财务作用：由各部门的预算汇总出公司的总体预算和计划
大公司的财务预算和计划 例 市 场 份 额 提髙 5% 怎么提髙？ A部门的销 售额••预算 算和公司资 源的匹配
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第五节财务控制 财务控制体系
决策 制定预算与标准 预测 经济活动 采取行动 汁算应达标准 对比标准与实际 提出控制报告
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■=!.责任中心 1. 成本中心:生产车间，部门 LJ 不考核收入，着重成本和费用 标准成本中心: 费用中心：
可控成本：
.收入中心:销售部门 .利润中心:同时工资收入和成本 自然利润中心：事业部 人为的利润中心:人为的考核单位 .投资中心 负责资金的统一调配.
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■ 防止成本转移带来的部门之间的责任转移，使每个利润中心都能独 N 立进行业绩评估 ■ I 作为一种价格，引导下级部门采取内部市场决策，生产部门以此确 ■定生产，购买部门以此确定需求量
.制定 市场价格 市场价为基础的协商价格 变动成本加固定费 全部成本.内部转移价格
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利润中心的考核 资报酬率：
:可能使利润...
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