下面是小编为大家整理的锂电池行业月报：销量不及预期，行业景气向上持续关注,供大家参考。
内容目录 1. 行情回顾
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2. 新能源汽车销量及行业价格跟踪
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2.1. 我国新能源汽车销量高增长
........................................................................................................... 3
2.2. 行业关键价格跟踪
........................................................................................................................... 4
2.3. 动力电池装机
................................................................................................................................... 7
2.4. 全球新能源乘用车及比亚迪新能源汽车销量
................................................................................ 9
3. 行业与公司要闻
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3.1. 行业动态与要闻
............................................................................................................................. 10
3.2. 公司要闻
......................................................................................................................................... 13
4. 投资评级及主线
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5. 风险提示
.................................................................................................................... 17
图表目录 图 1：锂电池指数相对于沪深 300 表现(至 20.3.12)
............................................................... 3 图 2：新能源汽车指数相对于沪深 300 表现(至 20.3.12)
........................................................ 3 图 3：2016-2020 我国新能源汽车月度销量及增速
......................................................................... 4 图 4：2016-2020 我国新能源汽车月度销量占比
............................................................................. 4 图 5：2017-2020 年我国纯电动新能源汽车销量及增速
................................................................. 4 图 6：2017-2020 年我国纯电动新能源汽车月度销量占比
............................................................. 4 图 7：2016-2020 年碳酸锂价格曲线
................................................................................................ 5 图 8：2016-2020 年氢氧化锂价格曲线
............................................................................................ 5 图 9：2016-2020 年电解钴价格曲线
................................................................................................ 6 图 10：2016-2020 年钴酸锂价格曲线
.............................................................................................. 6 图 11：2017-2020 年硫酸钴价格曲线
.............................................................................................. 6 图 12：2017-2020 年三元前驱体价格曲线
...................................................................................... 6 图 13：2016-2020 年三元和 LFP 价格曲线
..................................................................................... 7 图 14：2016-2020 年六氟磷酸锂价格曲线
...................................................................................... 7 图 15：2016-2020 年 DMC 价格曲线
............................................................................................... 7 图 16：2016-2020 年电解液价格曲线
.............................................................................................. 7 图 17：2018-20 年我国新能源汽车电池月度装机量及增速
........................................................... 8 图 18：2018-20 年乘用车装机占比 ................................................................................................... 8 图 19：2019-20 年三元材料装机占比
............................................................................................... 8 图 20：2020 年 1 月我国动力电池出货量 Top10(MWh)
......................................................... 9 图 21：2018-20 年全球新能源乘用车月度销量(辆)
................................................................ 9 图 22：比亚迪新能源汽车月度销量及增速
.................................................................................... 10 图 23：比亚迪新能源汽车月度销量占比
........................................................................................ 10 图 24：锂电池板块 PE（TTM）对比
.............................................................................................. 17 表 1：行业要闻回顾
.......................................................................................................................... 10 表 2：公司要闻回顾
.......................................................................................................................... 13
1. 行情回顾
2020 年 2 月，锂电池板块指数上涨 16.37%，新能源汽车指数上涨 17.01%，而同期沪深 300 指数上涨 10.34%。2020 年 2 月走势显示：锂电池指数和新能源汽车指数与沪深 300 指数 走势趋同，但锂电池指数显著跑赢沪深 300 指数。
个股方面，2020 年 2 月锂电池概念板块中上涨个股 42 只，下跌个股 50 只；剔除锂电池 板块中概念个股后，2020 年 2 月涨幅前 5 个股分别为赢合科技、先导智能、星云股份、诺德股份和横店东磁，涨幅分别为 52.58%、27.64%、23.12%、22.71%和 19.98%；2 月跌幅后五个股分别为寒锐钴业、华友钴业、江特电机、道氏技术和当升科技，跌幅分别为 25.13%、19.94%、 14.62%、14.01%和 13.76%。
图
1：锂电池指数相对于沪深
300
表现(至
20.3.12)
图
2：新能源汽车指数相对于沪深
300
表现(至
20.3.12)
资料来源：W ind ，中原证券 资料来源：W ind ，中原证券
2. 新能源汽车销量及行业价格跟踪 2.1. 我国新能源汽车销量高增长 2017 年，我国新能源汽车合计销量 76.78 万辆，同比增长 53.03%，合计占比 2.65%；18 年销量大幅增至 12473 万辆，同比大幅增长 62.46%，合计占比 4.47%，占比较 17 年提升了 1.80 个百分点；2019 年我国新能源汽车合计销120.61 万辆，同比下降3.30%，合计占比 4.68%，占比较 19 年提升了 0.23 个百分点，但增速为近年来首次下降，销量总体不及预期，且呈现四季度旺季不旺现象，主要系补贴下调对市场产生较大影响。
2020 年 2 月，我国新能源汽车销量 1.29 万辆，同比下降 75.58%，2 月月度销量占比约 4.16%，且月度销售连续八个月同比负增长。2
月月度销售仍不及预期，其主要原因仍为补贴下滑，同时叠加疫情因素，以及我国汽车行业需求持续低迷。2020 年 2 月我国汽车销售仅 31
万辆，同比大幅下降 79.08%，且连续下降 22 个月。2020 年 1-2 月，我国新能源汽车合计销售 5.93 万辆，同比大幅下降 60.10%，合计占比 2.65%。结合技术现状及行业发展趋势，预计我国新能源汽车将实现燃料电池和锂电池两类技术将并存，伴随新能源汽车性价比的整体持续提升，预计 2020 年我国新能源汽车月度销量将呈现前低后高走势。
图
3：2016-2020
我国新能源汽车月度销量及增速
图
4：2016-2020
我国新能源汽车月度销量占比
资料来源：工信部，中汽协，中原证券 资料来源：工信部，中汽协，中原证券
长期以来，我国新能源汽车坚持纯电动为主的发展战略。17 年全年纯电动合计销量 64.78万辆，占比 84.38%；18 年合计销量 98.26 万辆，同比增长 51.69%，合计占比 78.82%；19年合计销量 97.20 万辆，同比下降 1.08%，合计占比 81.49%。2020 年 2 月，我国纯电动新能源汽车销售 1.07 万辆，同比大幅下降 73.12%，1 月纯电动销售占比 82.74%；2020 年 1-2 月，我国纯电动新能源汽车合计销售 4.41 万辆，同比下降 61.48%，合计占比 74.45%。结合我国新能源汽车发展战略和历史占比，预计 2020 年我国纯电动占比将维持在 80%左右。
图
5：2017-2020
年我国纯电动新能源汽车销量及增速
图
6：
2017-2020
年 我国纯电动新能源汽车月度销量占比
资料来源：工信部，中汽协，中原证券 资料来源：工信部，中汽协，中原证券
2.2. 行业关键价格跟踪 2017 年，电池级碳酸锂价格总体高位运行，并在 11 月初达到 17.6 万元/吨高位；18 年电 池级碳酸锂价格则大幅波动，由 18 年初的 17 万元/吨回落至 12 月 31 日的 7.90 万元/吨，全年 大幅回落 53.53%；2019 年碳酸锂价格总体持续承压，由 19 年初的 7.90 万元/吨回落至 12 月 31 日的 5.00 万元吨，全年跌幅 36.71%。截止 2020 年 3 月 12 日，电池级碳酸锂价格为 4.95 万元/吨，较 2 月初的 4.75 万元/吨上涨 4.21%。
2017 年，氢氧化锂价格总体高位运行，17 年最高价为 15.80 万元/吨;18 年初价格为 15.3万元/吨，12 月 31 为 11.65 万元吨，较 18 年初显著回落 27.12%；2019 年，氢氧化锂价格走势总体趋势下跌，由 19 年初的 11.15 万元/吨回落至 12 月 31 日的 5.63 万元/吨，19 年跌幅 49.55%。截止 2020 年 3 月 12 日，电池级氢氧化锂价格为 5.80 万元/吨，较 2 月初 5.63 万元 /吨上涨 3.11%。结合产能释放、企业生产成本、下游需求增速及行业发展趋势，预计短期碳酸和氢氧化锂价格总体已基本触底，后续有望总体稳中略升，同时重点关注我国盐湖提锂技术进展、行业发展前景及我国新能源汽车产销数据，若我国盐湖提锂技术进展超预期，叠加新能源汽车销量增速不及预期，则碳酸锂价格将持续承压。
图
7：2016-2020
年碳酸锂价格曲线
图
8：2016-2020
年氢氧化锂价格曲线
资料来源：百川资讯，中原证券 资料来源：百川资讯，中原证券
2017 年以来，电解钴价格持续大幅提升，由年初的 27.5 万元/吨提升至年底的 55.25 万元 /吨，较年初上涨 100.9%；18 年以来，电解钴价格总体先扬后抑，18 年初为 58.25 万元/吨，4月以来最高价涨至 69.0 万元/吨后持续回调，至 12 月 31 日价格为 35.4 万元/吨，较 18 年初大幅回落 35.93%，主要与行业供需格局和行业技术进步有关，特别是产能持续释放；2019 年上半年，电解钴价格总体持续回调，并在 7 月以来触底企稳，19 年初价格为 35.4 万元/吨，7 月最低价格为 21.6 万元/吨，19 年底回升至 26.5 万元/吨。截止 2020 年 3 月 12 日，电解钴价格 为 26.85 万元/吨，较 2 月初的 28.0 万元/吨回落 4.11%，短期预计窄幅波动。由于钴是钴酸锂重要原材料且成本占比高，伴随电解钴价格提升，17 年以来正极材料钴酸锂价格同样大幅提升，由 17 年年初的 21.0 万元/吨提升至 12 月底的 42.5 万元/吨，较年初大幅增长 102.4%；18 年 以来则呈现先扬后抑走势，总体走势与电解钴趋同，4 月以来最高价至 49.5 万元/吨，至 12 月 31 日价格为 29.6 万元/吨，较 18 年初显著回落 30.35%，主要受电解钴价格持续回调影响。2019年钴酸锂价格走势与电解钴趋同，19 年初为 29.6 万元/吨，7 月触底后总体窄幅波动，12 月 31 日价格为 20.2 万元/吨。截止 2020 年 3 月 12 日，钴酸锂价格为 21.5 万元/吨，较 2 月初的 20.5 万元/吨上涨 4.88%，结合电解钴价格走势，预计钴酸锂价格总体窄幅波动。
图
9：2016-2020
年电解钴价格曲线
图
10：2016-2020
年钴酸锂价格曲线
资料来源：百川资讯，中原证券 资料来源：百川资讯，中原证券
2018 年以来，硫酸钴价格总体先扬后抑，趋势总体与钴价走势类同。2020 年 3 月 12 日， 硫酸钴价格为 5.55 万元/吨，较 2 月初的 4.95 万元/吨回升 12.12%。三元前驱体主要原材料成 本在于其中的钴，其价格趋势与硫酸钴趋同，18 年以来价格走势先扬后抑。2020 年 3 月 12 日，三元前驱体价格为 8.85 万元/吨，较 2 月初的 7.95 万元/吨上涨 11.32%，结合钴价走势和硫酸钴价格走势，短期预计总体窄幅波动。
图
11：2017-2020
年硫酸钴价格曲线
图
12：2017-2020
年三元前驱体价格曲线
资料来源：中原证券，W ind
资料来源：中原证券，W ind
受前驱体价格走势影响，2018 年三元 523 正极材料价格总体先扬后抑，19 年走势与钴价趋同。2020 年 3 月 12 日，三元 523 正极材料价格为 13.2 万元/吨，较 2 月...
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