下面是小编为大家整理的公用事业行业：煤价短期上涨趋势有所缓和，二季度火电业绩有望大幅改善,供大家参考。
目录 投资要点及重点公司盈利预测 ................................................................................................................................3 重点公司盈利预测
.......................................................................................................................................... 4 电力及公用事业周度行情回顾 ................................................................................................................................5 本周电力板块跑赢大盘，估值仍保持较低水平
........................................................................................... 5 个股表现
.......................................................................................................................................................... 7 周度高频数据汇总
...................................................................................................................................................8 秦皇岛煤价同比下跌 9.35%，期货价格较现货贴水 9.0 元/吨
.................................................................... 8 6 大发电集团日煤耗 59.30 万吨，同比上涨 2.47%
...................................................................................... 9 月度基本面数据汇总
............................................................................................................................................ 11 全社会用电量同比下降 4.7%
........................................................................................................................ 11 全国发电设备利用小时 1102 小时，同比降低 115 小时
............................................................................ 12 重点新闻及公告汇总
............................................................................................................................................ 16 重点新闻
........................................................................................................................................................ 16 重点公告
........................................................................................................................................................ 16 图表目录 图表 1：重点公司推荐表
....................................................................................................................................... 4 图表 2：电力板块本周上涨 2.34%，超过沪深 300 指数 1.22 个百分点
............................................................ 5 图表 3：2020 年年初至今电力板块下跌 9.21%，跑输沪深 300 指数 3.61 个百分点
....................................... 5 图表 4：本周火电、水电和燃气板块涨跌幅分别为 1.39%、3.15%和 2.08%
.................................................... 6 图表 5：电力及公用事业行业一致预期市盈率 17.21 倍
..................................................................................... 6 图表 6：电力及公用事业行业最新 PB 为 1.42 倍
................................................................................................ 7 图表 7：本周电力及公用事业表现最好及最差公司
............................................................................................ 7 图表 8：秦皇岛 5500 大卡动力煤现货价（单位：元/吨）
................................................................................. 8 图表 9：煤炭期货现货价格（单位：元/吨）
....................................................................................................... 8 图表 10：环渤海动力煤指数 5500 大卡（单位：元/吨）
................................................................................... 8 图表 11：CECI 指数 5500 大卡综合价（单位：元/吨）
..................................................................................... 8 图表 12：6 大发电集团日均耗煤量变动情况（单位：万吨）
........................................................................... 9 图表 13：秦皇岛港煤炭库存变动情况（单位：万吨）
...................................................................................... 9 图表 14：广州港煤炭库存变动情况（单位：万吨）
.......................................................................................... 9 图表 15：六大发电集团煤炭库存（单位：万吨）
............................................................................................ 10 图表 16：六大发电集团煤炭库存可用天数（单位：日）
................................................................................ 10 图表 17：分地区用电量同比增速（单位：%）
..................................................................................................11 图表 18：有色金属行业用电量（单位：亿千瓦时，%）
................................................................................. 12 图表 19：黑色金属行业用电量（单位：亿千瓦时，%）
................................................................................. 12 图表 20：化工行业用电量（单位：亿千瓦时 %）
........................................................................................... 12 图表 21：非金属矿物行业用电量（单位：亿千瓦时，%）
............................................................................. 12 图表 22：全国发电设备利用小时数及同比增速（单位：小时）
.................................................................... 13
图表 23：火电设备利用小时数（单位：小时）
................................................................................................ 13 图表 24：分省份火电设备利用小时数（单位：小时）
.................................................................................... 13 图表 25：水电设备利用小时数（单位：小时）
................................................................................................ 14 图表 26：分省份水电设备利用小时数（单位：小时）
.................................................................................... 14 图表 27：风电设备利用小时数（单位：小时）
................................................................................................ 14 图表 28：分省份风电设备利用小时数（单位：小时）
.................................................................................... 14 图表 29：核电设备利用小时数（单位：小时）
................................................................................................ 15
投资要点及重点公司盈利预测
本周市场煤价基本维持稳定，环渤海动力煤指数
5500
大卡环比上涨
0.38% ，秦皇岛港山西产
5500
大卡动力煤环比上涨
0.93% ，同比下跌
9.35% ，前期快速上涨的趋势明显缓和。从长远来看，随着煤炭先进产能不断释放，考虑到汛期来水可能超预期，我们判断煤价不具备持续大幅反弹的基础，全年煤价中枢预期维持
520
元 / 吨
不变。
2020
年
3
月至
5
月秦皇岛港
5500
大卡动力末煤平仓价均值为
512
元 / 吨，较去年同期下降
106
元 / 吨，二
季度主流火电企业业绩有望受益于煤价下行而大幅提升。在火电电价调整风险解除后，我们重点推荐低估值高股息的全国火电龙头 华电国际 、海上风电进入密集投产期的 福能股份 。水电方面，考虑到水利部此前预期
2020年极端天气可能多发，有可能发生大洪水，我们推荐来水稳定性较强的高分红稳健标的 长江电力 ，并对各流域
水文数据持续高频监测中。
天然气方面，近期中俄东线辽河隧道顺利贯通，相比于合同工期提前了
45
天。该段线路连接辽宁新民市冯家窝堡村与山东潍坊市小河套村，未来全线建成后中俄东线一直延伸至上海，从而对东北、京津冀以及长三角地区都能够形成天然气量上的补充。从进口
LNG
价格来看，受到
LNG
产能不断投放及原油价格低位的双重影响，我国
LNG
到岸价
5
月
28
日为
1.93
美元 / 百万英热（约合
0.5
元 / 方），考虑到接收站处理成本、运费和税费后，沿海地区使用海外
LNG
整体成本我们预计在
1-1.1
元 / 方。从消费端来看，近期国内工商业企业天然气下游需求已经逐步恢复，并且未来随着城市燃气行业的不断整合，大型龙头企业有望持续受益。考虑到海外
LNG
价格持续处于低位，我们目前重点推荐拥有海外
LNG
气源的 新奥能源、深圳燃气 ，另外我们也相对看好在上游煤层气领域具有较大煤层气产能增量的 新天然气 。
重点公司盈利预测 图表 1：重点公司推荐表
公司名称
股价
19A
20E EPS
21E
22E
19A
20E PE
21E
22E
评级 火电
华能国际 4.33 0.11 0.38 0.46 0.50 39.4 11.4 9.4 8.7 买入 浙能电力 3.47 0.32 0.36 0.42 0.45 10.8 9.6 8.3 7.7 增持 国电电力 1.82 0.10 0.17 0.22 0.28 18.2 10.7 8.3 6.5 增持 大唐发电 2.08 0.06 0.09 0.11 - 34.7 23.1 18.9 -
华电国际 3.65 0.29 0.43 0.51 0.54 12.6 8.5 7.2 6.8
上海电力 7.33 0.37 0.46 0.56 0.62 19.8 15.9 13.1 11.8 增持 申能股份 5.38 0.47 0.54 0.69 0.75 11.4 10.0 7.8 7.2
建投能源 4.82 0.36 0.47 0.56 0.62 13.4 10.3 8.6 7.8
长源电力 3.85 0.52 0.56 0.75 0.86 7.4 6.9 5.1 4.5 买入 福能股份 7.19 0.80 0.97 1.13 1.22 9.0 7.4 6.4 5.9 买入 水电及其他电力
长江电力 17.39 0.98 1.01 1.02 1.03 17.7 17.2 17.0 16.9 买入 湖北能源 3.54 0.23 0.31 0.37 0.40 15.4 11.4 9.6 8.9 买入 国投电力 7.55 0.70 0.75 0.76 0.82 10.8 10.1 9.9 9.2 买入 川投能源 8.88 0.67 0.69 0.72 0.76 13.3 12.9 12.3 11.7 增持 桂冠电力 4.25 0.27 0.28 0.30 0.31 15.7 15.2 14.2 13.7 买入 黔源电力 15.09 0.95 1.23 1.34 1.41 15.9 12.3 11.3 - 增持 三峡水利 7.92 0.19 0.27 0.27 0.28 41.7 29.3 29.3 28.3 买入 涪陵电力 19.50 1.27 1.38 1.58 1.69 15.4 14.1 12.3 11.5
中国核电 4.03 0.30 0.35 0.38 0.41 13.4 11.5 10.6 9.8
燃气
深圳燃气 6.91 0.37 0.46 0.54 0.59 18.7 15.0 12.8 11.7 买入 百川能源 5.10 0.50 0.52 0.58 0.60 10.2 9.8 8.8 8.5
新天然气 37.81 1.89 2.06 2.37 2.77 20.0 18.4 16.0 13.6 增持 蓝焰控股 7.66 0.58 0.69 0.77 0.85 13.2 11.1 9.9 9.0 买入 平均
17.2 13.1 11.5 10.4
资料来源：公司公告，中信建投
电力及公用事业周度行情回顾
本周电力板块跑赢大盘，估值仍保持较低水平 本周电力板块上涨
2.34% ，沪深
300
指数上涨
1.12% ，电力板块本周超过大盘
1.22
个百分点。
2020
年初至今电力板块下跌
9.21% ，沪深
300
指数同期下跌
5.60% ，电力板块年初至今累计跑输大盘
3.61
个百分点。
分子板块看，本周火电、水电和燃气板块涨跌幅分别为
1.39% 、 3.15% 和
2.08% 。
图表 2：电力板块本周上涨 2.34%，超过沪深 300 指数 1.22 个百分点
餐 轻 商 传 食饮 工 贸 媒 品旅 制 零
饮 游 造 售
料 家 交 医 钢 电 通 药 铁运 输 有 电 房色 力 地金
产 属 综 煤 基 纺合 炭 础 织 化 服 工 装 汽 银 建 机 电 沪车 行 材 械 力 深 设
3 备
0 0 非 国 农 计 建银 防 林 算 筑行 军 牧 机 金 工 渔融 石 电 通油 子 信石 元 化 器件
资料来源：
Wind 资讯，中信建投
图表 3：2020 年年初至今电力板块下跌 9.21%，跑输沪深 300 指数 3.61 个百分点
4500
电力 沪深300
4000
3500
3000
2500
2000
1500 2018-08 2018-11 2019-02 2019-05 2019-08 2019-11 2020-02 2020-05
资料来源：
Wind 资讯，中信建投
12
10.2 10 8 6 4 2 0 -2 -4 6.1 4.8 4.3 4.1 3.8 2.9 2.7 2.4 2.4 2.3 2.2 2.2 2.1 2.0 1.8
1.7 1.4 1.4 1.3 1.1 1.1
0.4 0.4 0.3 0.2 0.2 -0.4 -0.7
-2.6
图表 4：本周火电、水电和燃气板块涨跌幅分别为 1.39%、3.15%和 2.08%
5000 4500 4000 3...