下面是小编为大家整理的聚焦通信三大主线，5G、云数据、物联网投资机会,供大家参考。
内容目录 7
月行情回顾：通信板块表现平平，弱于大市
................................................................... 4
8
月通信板块重点推荐组合
.......................................................................................... 4
7
月通信板块上涨 3 .3 % ，弱于大市
............................................................................ 4
7
月通信板块估值微幅上升，北斗和专网通信个股涨幅表现突出
........................... 5
发改委鼓励新型基础设施项目开展 RE IT s
试点， IDC
位列重点行业
.............................. 6
城地股份可转债发行成功，助力 IDC
业务加速发展
.......................................................... 7
广和通半年报业绩超预期，边际改善明显
.......................................................................... 8
其他产业要闻
.......................................................................................................................... 8
投资建议：关注聚焦 5G 、云数据和物联网板块
.............................................................. 10
风险提示
................................................................................................................................ 10
国信证券投资评级
................................................................................................................ 12
分析师承诺
............................................................................................................................ 12
风险提示
................................................................................................................................ 12
证券投资咨询业务的说明
.................................................................................................... 12
图表目录 图 1 ：通信行业指数 7
月走势
............................................................................................... 4
图 2 ：申万各一级行业 7
月涨跌幅
....................................................................................... 4
图
3 ：通信行业 7
月各细分领域涨跌幅
.............................................................................. 5
图 4 ：通信行业（申万分类）
2010
年以来 PE/PB
...................................................... 5
图 5 ：通信行业（申万分类）近 1
年 PE/PB
............................................................... 5
图
6 ：通信行业 7
月涨跌幅前后十名
.................................................................................. 6
图
7 ：发改委、证监会鼓励新型基础设施项目开展 REITs
试点
..................................... 6
图
8 ：工信部等六部门将组织开展 2020
年度国家绿色数据中心推荐工作
.................... 7
图
9 ：公司 2019
年收入结构（万元）
............................................................................... 8
图
10 ：公司 2019
年毛利结构（万元）
............................................................................. 8
图
11 ：中国联通 2020
年数据设备集中采购中标候选人公示
.......................................... 9
表
1 ：国信通信 2020
年 8
月推荐组合
............................................................................... 4
表
2 ：募集资金用途（万元）
.............................................................................................. 7
表
3 ：通信行业成分股选取及板块划分
............................................................................ 11
7 月行情回顾：通信板块表现平平，弱于大市 8 月通信板块重点推荐组合 2020
年
8
月份的重点推荐组合为：广和通、移远通信、鹏博士、城地股份、宁水集团、亿联网络、华工科技 。
表
1 ：国信通信 2020
年 8
月推荐组合
移远通信
全球物联网模组龙头，行业景气度风向标
鹏博士
受益于新基建，战略转型
IDC ，重点布局京津冀、长三角和大湾区的大型数据中心，全面转型“轻资产、重运营”模式
城地股份
国内稀缺的具有
IDC
全产业链环节运作能力的
IDC
标的，公司的
IDC
设备和集成业务在云计算产业链中卡位优势明显，亦加大
IDC
运营业务的开拓，有望充分享受行业红利
宁水集团
国内水表龙头，受益于
NB-IoT
水表应用的加速渗透，主营业务景气度高
亿联网络
Sip
话机龙头， VCS
会议系统新军，企业级通信领军企业，全球份额受益国产化趋势提升华工科技
华为
5G
前传光模块核心供应商，受益
5G
基建大潮，同时激光设备景气度有望反转提升
紫光股份
旗下新华三是企业级交换机和路由器全球第一梯队供应商，全球份额有望进一步提升，同时向电
信网络市场逐步拓展
资料来源 :
Wind 、国信证券经济研究所整理
7 月通信板块上涨 3.3%，弱于大市 7
月全月大盘指数涨跌幅中，深证成指（涨幅
13.7% ）
> 沪深
300
指数（ 12.8% ）
>上证指数（ 10.9% ），通信（申万）指数上涨
3.3% ，弱于大市，在
28
个申万一级行业指数涨跌幅中排名第
27 。
TMT
板块
7
月表现各异，通信板块涨幅靠后。
图 1 ：通信行业指数 7
月走势 图 2 ：申万各一级行业 7
月涨跌幅
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
20-07
20-08
银行(申万) 通信(申万) 钢铁(申万)纺织服装(申万)计算机(申万) 传媒(申万) 房地产(申万)交通运输(申万)公用事业(申万)建筑装饰(申万)电子(申万) 家用电器(申万)商业贸易(申万)综合(申万) 采掘(申万)机械设备(申万)汽车(申万) 轻工制造(申万)医药生物(申万)非银金融(申万)农林牧渔(申万)食品饮料(申万)化工(申万) 有色金属(申万)电气设备(申万)建筑材料(申万)国防军工(申万)
资料来源：
Wind ，国信证券经济研究所整理（截至
2020
年
7
月
31
日）
资料来源：
Wind ，国信证券经济研究所整理（截至
2020
年
7
月
31
日）
7
月份通信行业总体表现一般，北斗和专网领域表现明显超额收益，其次是物联网、运营商、云计算、光纤光缆和通信服务五个领域表现优于行业平均水平，光器件、网络可视化、 5G
通信设备、视频会议四个领域表现低于行业平均水平。
广和通
物联网模组业务在产品和市场端全面发力，加速扩张，规模效应可期
1.0% 3.3% 5.7% 5.8% 6.4% 7.4% 7.5% 8.3% 9.2% 10.8% 10.8% 10.8% 10.9% 12.0% 12.3% 12.6% 14.2% 15.3% 15.6% 15.8% 16.2% 17.3% 18.2% 20.3% 21.2% 23.9% 27.8% 通信 ( 申万 )
上证指数
休闲服务(申万)
41.4% 深证成指
沪深 300
0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0%
14.8%
6.0%
5.0%
4.2%
3.5%
3.0%
1.6%
-0.1%
图
3 ：通信行业 7
月各细分领域涨跌幅
北斗
17.6%
专网通信
物联网
运营商
云计算
光纤光缆
通信服务
光器件
网络可视化
5G 通信设备
-2.3%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
资料来源 : 公司公告，国信证券经济研究所整理（截至
2020
年
7
月
31
日）
7 月通信板块估值微幅上升，北斗和专网通信个股涨幅表现突出 2010
年以来，通信行业
PE （ TTM ）加权平均数最低达到过
28.5
倍，最高达到
过
95.1
倍，中位数为
41.8
倍， 2020
年
7
月底估值为
47.2
倍，处于历史中位
数偏上水平。从近一年的情况看，通信行业估值
7
月整体小幅上升，和
3
月中旬估值接近，处于一年中的偏高位置，随着申万通信指数成分股的中报逐渐披露，整体估值有望得到一定消化。
通信行业
PB （ LF ）最低达到过
1.32
倍，最高达到过
6.60
倍， 7
月底估值为
3.07
倍，相比
6
月底略有上升，处于历史中位数偏上水平。
图 4 ：通信行业（申万分类）
2010
年以来 PE/PB 图 5 ：通信行业（申万分类）近 1
年 PE/PB
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
市盈率 PE(TTM) [ 单位 ]
倍
市净率 PB(LF) [ 单位 ]
倍
7
6
5
4
3
2
1
0
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
市盈率 PE(TTM) [ 单位 ]
倍
市净率 PB(LF) [ 单位 ]
倍
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
资料来源：
WIND 、国信证券经济研究所整理（截至
2020
年
8
月
7
日）
资料来源：
WIND 、国信证券经济研究所整理（截至
2020
年
8
月
7
日）
从个股表现来看， 2020
年
7
月份涨幅排名前十的为：新宁物流（ 76.6% ）、东软载波（ 53.1% ）、北斗星通（ 45.1% ）、振芯科技（ 28.6% ）、恒宝股份（ 28.6% ）、海能达（ 22.9% ）、中光防雷（ 20.8% ）、宝信软件（ 20.6% ）、烽火电子（ 19.5% ）、华力创通（ 19.2% ），主要为北斗板块、专网通信板块和物联网板块公司。
图
6 ：通信行业 7
月涨跌幅前后十名
新宁物流东软载波北斗星通振芯科技恒宝股份海能达 中光防雷宝信软件烽火电子华力创通奥飞数据亿联网络天邑股份深南电路中通国脉剑桥科技数据港 新天科技大唐电信中新赛克
-7.2%
-7.8%
-7.9%
-8.0%
-9.3%
-10.1%
-10.9%
-13.7%
-16.6%
-18.1%
28.6%
28.6%
22.9%
20.8%
20.6%
19.5%
19.2%
53.1%
45.1%
76.6%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
资料来源 :Wind ，国信证券经济研究所整理（截至
2020
年
7
月
31
日）
发改委鼓励新型基础设施项目开展 R EIT s
试点，I DC位列重点行业 近期，发改委、证监会联合印发《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金
（ REITs ）试点相关工作的通知》指出，鼓励在重点区域、重点行业开展基础设施 REITs
试点，以盘活存量资产，广泛调动各类社会资本积极性，促进基础设施高质量发展。数据中心、人工智能、智能计算中心项目和
5G
等网络项目位列此次试点的重点行业范围内。
图
7 ：发改委、证监会鼓励新型基础设施项目开展 REITs
试点
资料来源 : 发改委官网，国信证券经济研究所整理
REITs
试点核心聚焦在重点区域和重点行业，尤其是重资产、发展迅速、前景广阔的新型信息产业， IDC
契合政策鼓励方向，长期来看
REITs
有助于
IDC
行业和公司的规模扩张和资产价值提升。除此之外， IDC
相关的有利政策频出，如两会期间出台新基建政策，上海市经信委发布新建
IDC
项目用能指标，近期工信部等六部门发布《关于组织开展国家绿色数据中心 (2020
年 ) 推荐工作的通知》 （以下简称《通
知》）等。
图
8 ：工信部等六部门将组织开展 2020
年度国家绿色数据中心推荐工作
资料来源 : 工信部官网，国信证券经济研究所整理
5G
时代数据大爆炸背景下，加大数据中心建设投入，拉动数字经济发展成为重要政策，行业资本开支加速，行业景气度继续提升。
IDC
板块投资机会明确，重点关注【宝信软件】【光环新网】【数据港】【城地股份】【鹏博士】，美股的万国数据亦可重点关注。
城地股份可转债发行成功，助力 I DC
业务加速发展 城地股份近日公告，已成功发行 12
亿元可转债，其中 10.27
亿元配售给原股东，
剩余部分由主承销商及网上社会投资者认购，初始转股价为
29.21
元 / 股。公司发行可转债主要用于沪太智慧云谷数字科技产业园项目一期项目。
表
2：募集资金用途（万元）
序号
项目名称
总投资额
拟以募集资金投入金额
1
沪太智慧云谷数字科技产业园项目一期
105,442.45
84,045.99
2
补充流动资金
35,954.01
35,954.01
合计
141,396.4
120,000.00
资料来源：
Wind 、国信证券经济研究所分析师整理
沪太智慧云谷数字科技产业园项目一期位于江苏省苏州市太仓市双凤镇，为各类有
IDC
业务需求的企事业单位提供
IDC
和其他互联网综合服务。项目一期用地面积
24,516.4
平方米，规划总建筑面积
65,797.5
平方米，项目一期拟 新增
6KW
通信机柜约
6,000
台。项目建设内容主要包括土地购置、土建工程、设备投入和人员招聘。项目建设期预计
2
年时间，项目投资内部收益率
13.28%
（税后），
静态投资回收期
8.10
年 ( 含建设期，
税后 ) 。
太仓市双凤镇距离上海虹桥枢纽仅
40
公里，可以实现沪太两地大数据云计算的产业资源共享、优势互补，属上海市周边地区优质的
IDC
地段。
公司收购的香江科技拥有
IDC
全产业链的能力，包括上游的
IDC
机柜等配套设备生产，中游的
IDC
项目集成（ EPC ），及下游的
IDC
运营（已运营周浦
3700个
5KW
机柜）， 2019
年分项业务收入及毛利如下所示：
图
9 ：公司 2019
年收入结构（万元）
图
10 ：公司 2019
年毛利结构（万元）
传统基桩业务
IDC 设备
IDC 集成
IDC 运营
传统基桩业务
IDC 设备
I...
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