下面是小编为大家整理的海外20倍PS以上SaaS公司都有哪些特点,供大家参考。
目 录 高估值（>20 倍 PS）SaaS 公司的共性
................................................................ 6 共同点①：符合新一代 SaaS 的发展趋势，成长空间大
......................................................... 8 底层技术升级催生新业态
8 多云管理和多云安全应用需求崛起
9 SaaS 应用从企业内部管理走向企业间协同
10 共同点②：网络效应构筑竞争壁垒，保障成长持续性
............................................................ 11 共同点③：创新的销售策略保障盈利能力
.............................................................................. 13 高估值 SaaS 公司的案例分析 ............................................................................... 16 Coupa：从采购云到企业支出管理，未来具备想象空间
....................................................... 16 Veeva：高 LTV/CAC 反映垂直领域议价权
............................................................................. 21 Zoom：用户体验+病毒式营销促进自下而上渗透
.................................................................. 26 Atlassian：敏捷开发时代的卖铲者
.......................................................................................... 31 Slack：创新协同工作方式，微软的竞争压制估值
................................................................. 35 Okta：后 SaaS 时代的零信任龙头
.......................................................................................... 38 DocuSign：受益于头部企业的链式效应
................................................................................. 43 DataDog：微服务时代的统一性能监测平台
........................................................................... 47 国内 SaaS 公司的启示和投资建议 ....................................................................... 52 风险提示
.................................................................................................................. 54
图表目录
图 1：SaaS 公司估值在财务层面的决定因素
....................................................................................... 6 图 2：美股 83 家 SaaS 公司的估值倍数和成长预期具备相关性，另一个重要影响估值的因素是 “盈利能力预期”
.......................................................................................................................................... 6 图 3：20 倍 PS 以上 SaaS 公司的财务特点
......................................................................................... 7 图 4：20 倍 PS 以上的 SaaS 公司的业务共性特点
............................................................................. 8 图 5：底层 IT 技术发展趋势
.................................................................................................................... 9 图 6：全球 69%的企业使用混合云
......................................................................................................... 9 图 7：企业平均使用 4.9 朵云，处于多云环境之中
.............................................................................. 9 图 8：SaaS 应用发展趋势随着云计算渗透率变化而变化
................................................................ 10 图 9：企业组织走向扁平化、虚拟化、柔性化
.................................................................................... 11 图 10：网络效应构筑竞争壁垒
............................................................................................................ 12 图 11：Shopify 的商户增值服务收入占比越来越高
........................................................................... 12 图 12：销售方式进阶
............................................................................................................................ 13 图 13：Salesforce 销售费用率长期处于高位
..................................................................................... 14 图 14：新的销售模式（免费试用、病毒式推广、自助服务）逐步颠覆传统销售模式
................. 15 图 15：Land and expand 销售策略 ..................................................................................................... 15 图 16：SaaS 公司的销售费用率（最新财年）
.................................................................................. 16 图 17：组织中典型的支出矩阵，都是 BSM 管理的范围
.................................................................. 17 图 18：Coupa 收入快速增长（单位：百万美元）
............................................................................ 17 图 19：Coupa 预期整体市场达到 560 亿美元
................................................................................... 18 图 20：Coupa 产品体系
....................................................................................................................... 19 图 21：采购云收入（蓝色部分）从 48%下降到 25%
....................................................................... 19 图 22：Coupa 的续费率
....................................................................................................................... 19 图 23：Coupa 的 ARPU 值
.................................................................................................................. 19 图 24：Coupa 的 80%收入来自于渠道合作伙伴
............................................................................... 20 图 25：Coupa 的估值情况（蓝色为 PS,橙色为 PCF）
.................................................................... 20 图 26：Coupa 的收入增速和调整后的 FCF margin 水平
................................................................. 21 图 27：公司目前分为两大产品线，产品模块不断增加
..................................................................... 22 图 28：收入稳步增长，收入结构发生变化 ，Vault 产品线在 FY2020 收入占比达到 51%
......... 23 图 29：Veeva 满足产业链协同需求
.................................................................................................... 24 图 30：Veeva 客户数快速增长
............................................................................................................ 24 图 31：Veeva 的 ARPU 值不断提升
................................................................................................... 24 图 32：Veeva 续费率维持高位
............................................................................................................ 25
图 33：平均每客户购买的产品数量增加
............................................................................................ 25 图 34：Veeva 盈利能力强
.................................................................................................................... 25 图 35：Veeva 的 LTV/CAC 维持高位（2019）
................................................................................. 25 图 36：Veeva 的估值水平（蓝色为 PS，橙色为 PCF）
................................................................. 26 图 37：Veeva 的收入增速和调整后的 FCF margin 水平
.................................................................. 26 图 38：Zoom 的收入高速增长，已经实现盈利
................................................................................. 27 图 39：全球在线视频系统移动 APP 日均下载量占比（2020 年 3 月）
......................................... 27 图 40：Zoom 采用分布式分发网络
..................................................................................................... 29 图 41：Zoom 的合作平台
..................................................................................................................... 29 图 42：Zoom 企业客户数
..................................................................................................................... 30 图 43：企业客户续费率持续高位
........................................................................................................ 30 图 44：Zoom 的估值情况（蓝色为 PS，橙色为 PCF）
.................................................................. 30 图 45：Zoom 的收入增速和调整后的 FCF margin 水平 ................................................................... 31 图 46：敏捷开发的特点
........................................................................................................................ 31 图 47：Atlassian 营业收入快速增长
................................................................................................... 32 图 48：公司的产品系列
........................................................................................................................ 32 图 49：Atlassian 增长模型
................................................................................................................... 33 图 50：Atlassian 用户数（万）和变化
............................................................................................... 33 图 51：Atlassian 的 ARPU 变化（万美元）
...................................................................................... 33 图 52：Atlassian 销售费用率和研发费用率与其他 SaaS 公司的比较
............................................ 34 图 53：Atlassian 历年估值水平（蓝色为 PS，橙色为 PCF）
........................................................ 34 图 54：Atlassian 的收入增速和调整后的 FCF margin 水平
............................................................. 35 图 55：Slack 的收入快速增长，尚未盈利
.......................................................................................... 35 图 56：欧美企业协作市场参与方
........................................................................................................ 37 图 57：企业协作市场份额结构
............................................................................................................ 37 图 58：Teams 和 Slack 集成第三方应用数量比较
............................................................................ 37 图 59：Teams 和 Slack 的用户情况比较
............................................................................................ 37 图 60：Slack 估值水平（蓝色为 PS，橙色为 PCF）
....................................................................... 38 图 61：Slack 的收入增速和调整后的 FCF margin 水平
................................................................... 38 图 62：Okta 收入高速增长，预计 21 年达到 7.7-7.8 亿美元
........................................................... 39 图 63：企业采用的 APP 数量越来越多
.............................................................................................. 39 图 64：Okta 的 Identity 的功能丰富，对员工或客户进行身份管理
................................................. 40 图 65：Okta 客户数（个）
................................................................................................................... 40 图 66：Okta 的 ARPU 值（万美元）
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