下面是小编为大家整理的跨境电商行业深度：天时地利人和，中国制造到中国品牌另一条路（完整文档）,供大家参考。
内容目录 1. 缘起：“中国制造，惠及全球”的新通道，高速发展富有活力
................................................. 5 1.1. 以出口类为主，B2C 类跨境电商有望成为未来增长引擎
............................................... 5 1.2. 行业稳健成长，壁垒逐渐形成，向品牌化、精细化运营发展
....................................... 8 2. 模式优势：强大供应链+短链路出口，做到价廉+快反
............................................................ 9 2.1. 跨境电商背靠国内强大供应链，拥有充足的发展空间和利润空间
............................... 9 2.2. 跨境电商缩短链路直面消费者，效率高于传统外贸
..................................................... 12 3. 国内企业长期沉淀的供应+运营优势，在疫情期间厚积薄发
................................................. 14 3.1. 机遇：海外电商渗透率正处增长期，国内企业经验丰富具备运营优势
..................... 14 3.2. 催化：疫情加速海外零售电商化，中国供应链强大且提早恢复
................................. 15 4. 跨境电商三种模式：泛品大卖家&精品品牌商&独立站平台
................................................ 17 4.1. 泛品大卖家：选品后直销国外，杂货小商品为主——通拓科技&有棵树等
............... 19 4.2. 精品品牌商：针对特定品类推出自有品牌，聚焦品牌价值——安克、泽宝等
.......... 20 4.2.1. 安克创新：聚焦移动设备周边产品，已进入沃尔玛等线下渠道
........................ 22 4.2.2. 泽宝创新（星徽精密旗下）：产品覆盖数码周边、小家电、个护健康等
.......... 23 4.2.3. 傲基电商：覆盖 3C 数码、家居健康等品类，通过亚马逊、eBay 销往全球
.... 24 4.2.4. 安克 vs
泽宝 vs
傲基：安克更重研发，收入及净利润最高
................................. 25 4.3. 独立站平台初露光芒，最高风险&最大空间—— S heIn、 ZAFU L 等
........................... 26 4.3.1. S heIn：
GMV
高速增长的快消服饰独立站，2020 年完成新一轮融资
................. 27 4.3.2. 环球易购：旗下拥有 Zaful 等服装类网站及 Ge arbe st
等电子类综合网站
......... 29 4.4. 总结：看好精品品牌商的价值，另建议持续关注独立站平台的衍化
.......................... 31 5. 投资建议：看好跨境品牌商大发展——建议关注安克创新
................................................... 32 5.1. 建议关注品牌电商中的优质标的——安克创新
............................................................. 32 5.2. 泽宝创新等跨境品牌商、 S heIn 等独立站平台也值得关注
........................................... 33 5.3. 投资建议
................................................................................................................... 35 6. 风险提示
.................................................................................................................................... 35
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图表目录 图 1：“跨境出口电商品牌化”和“国内电商品牌化”是一体两面。
................................................ 5 图 2：2019 年跨境电商交易规模达 10.5 万亿元
............................................................................. 6 图 3：跨境电商以出口为主，2019 年占比 77%
.............................................................................. 6 图 4：跨境电商分为 B2B 和 B2C 两种形式
..................................................................................... 6 图 5：跨境出口电商产业链图谱
....................................................................................................... 7 图 6：B2C 类占跨境电商总交易规模之比逐年增长
....................................................................... 7 图 7：跨境电商出口规模及增速
....................................................................................................... 7 图 8：预计 2020 年 B2C 类出口跨境电商市场规模突破 598 亿美元，并将持续增长
................ 8 图 9：电子产品、服饰类是跨境出口 B2C 的两大品类
.................................................................. 8 图 10：2018 年服饰、家居园艺类增速最高
.................................................................................... 8 图 11：跨境电商的发展历程可大致分为四个阶段，目前处于稳健成长期
................................. 9 图 12：2019 制造业增加值占 GDP
比重
........................................................................................ 10 图 13：我国制造业规模持续增长
................................................................................................... 10 图 14：国内已经形成数个优质产业链集群
................................................................................... 10 图 15：2018 年我国跨境电商卖家主要分布在广东、浙江、福建、江苏
................................... 11 图 16：跨境出口店龄普遍偏低，行业富有活力
............................................................................ 11 图 17：相较传统外贸，跨境电商中间环节少，效率高
............................................................... 12 图 18：全球零售市场电商规模、渗透率仍有提升空间
............................................................... 14 图 19：预计 2019 年各大地区零售电商增速均超过 10%
............................................................. 14 图 20：各国零售电商渗透率仍有提升空间
................................................................................... 14 图 21：2019 年中美各品类零售电商渗透率对比
.......................................................................... 15 图 22：2019 年我国零售电商市场规模领跑世界
.......................................................................... 15 图 23：疫情期间制造业 PMI 对比 —— 中国恢复时间早、速度快
.................................................. 16
图 24：疫情前美国电商年增速仅 14%
........................................................................................... 16 图 25：2020 年 4 月美国电商渗透率较年初+11pct
....................................................................... 16 图 26：沃尔玛、塔吉特在线部分以及亚马逊疫情期间收入显著增长
....................................... 17 图 27：三种模式代表跨境电商发展的三个阶段，我们预计未来主流是品牌商&独立站
........ 18 图 28：2020H1 通拓科技、有棵树收入、净利润对比
................................................................. 19 图 29：2020H1 通拓科技、有棵树利润率对比
............................................................................. 19 图 30：2019 年通拓科技各品类销售收入占比
.............................................................................. 20 图 31：1H20 有棵树各品类销售收入占比
..................................................................................... 20 图 32：亚马逊“Power Bank”搜索结果前三位中，Anker 占两席，评论数领先
......................... 21 图 33：跨境电商海外渠道、品牌溢价加价率
............................................................................... 21 图 34：安克创新品牌、产品矩阵
................................................................................................... 22 图 35：安克创新各类产品收入占主营业务收入之比
................................................................... 23 图 36：安克创新线下渠道占比持续增长
....................................................................................... 23 图 37：泽宝创新小家电、电源、蓝牙音频类占比高
................................................................... 24 图 38：2019 年泽宝小家电类、数码手边产品增速高
.................................................................. 24 图 39：以深圳为核心，傲基电商业务遍布全球
........................................................................... 25 图 40：安克、泽宝、傲基营收对比
............................................................................................... 26 图 41：安克、泽宝、傲基净利润对比
........................................................................................... 26 3 / 36
东吴证券研究所
图 42：安克、泽宝、傲基销售费用率对比
................................................................................... 26 图 43：安克、泽宝、傲基研发费用率对比
................................................................................... 26 图 44：中美对比——中国电商行业集中度高
............................................................................... 27 图 45：美国电商行业集中度较低，头部企业业态丰富
............................................................... 27 图 46：
S heIn 定位于快消服饰，面向女性消费群体
..................................................................... 27 图 47：
S heIn 商品展示页面——单价亲民，普遍在 10-20 美元左右，
...................................... 28 图 48：2019 年 S heIn 销售额接近 300 亿元人民币，仍在高速增长中
....................................... 29 图 49：Zaful 为快消服装独立站，泳装为优势品类
...................................................................... 30 图 50：
Ge arbe st
为电子类综合独立站，销售国内制造的白牌及品牌的数码产品
.................... 30 图 51：环球易购电子类/服装类自营平台收入
.............................................................................. 31 图 52：
Ge arbe st/ZAFU L 注册用户持续增长
.................................................................................. 31 图 53：2019 安克创新实现收入 66.6 亿元，+27% YoY
................................................................ 33 图 54：2019 安克创新归母净利润为 7.21 亿元，+69% YoY
........................................................ 33 图 55：1H20 泽宝创新收入 17.76 亿元/+67.9% YoY
..................................................................... 34 图 56：1H20 泽宝归母净利润为 1.48 亿元/+200% YoY
................................................................. 34 图 57：2019 年 S heIn 销售额接近 300 万元 R MB ，仍在高速增长中
......................................... 34 表 1：相关公司估值
........................................................................................................................... 1 表 2：
F B A 、海外仓、跨境物流三种物流模式对比
...................................................................... 13 表 3：跨境电商三种模式对比总结：风险&溢价从低到高为泛品、精品、独立站
.................. 18 表 4：20,000mAh 充电宝比价——渠道及品牌均有较大溢价空间，分别为 123%/ 79%
.......... 20 表 5：泽宝创新品牌与产品矩阵
..................................................................................................... 24 表 6：Aukey 品牌以数码产品为主，Tacklife 品牌主要销售电动工具
........................................ 25 表 7：2020 年 8 月 S heIn 获 E 轮融资，估值 150 亿美元。历史融资汇总：
............................. 29 表 8：跨境电商从经销商、品牌商，到平台的发展路径与国内线下零售、电商零售相似
..... 31 表 9：美国亚马逊 10000mAh 入门级充电宝比价——Anker 价格高于泽宝、傲基产品
.......... 33 表 10：相关公司估值
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