下面是小编为大家整理的保险行业5月月报（2020年第5期，总第6期）：行业保费全面回暖，5月反弹行情减弱,供大家参考。
一、负债端业绩跟踪：行业全面回暖，寿险保费强势反弹
................................................................................................ 4 （一）人身险行业 4 月保费跟踪
.................................................................................................................................... 4 （二）财产险行业 4 月保费跟踪
.................................................................................................................................... 7 二、资产端表现跟踪：长端利率企稳上行，万能险结算利率中位数松动 ......................................................................... 8 三、5 月行情复盘：反弹结束重新向下，外资结束流出小幅流入
................................................................................... 11 四、重点公司估值及投资建议
.............................................................................................................................................. 12 五、上市险企产品跟踪
.......................................................................................................................................................... 14 六、行业监管政策跟踪
.......................................................................................................................................................... 16 七、5 月行业重点新闻公告
................................................................................................................................................... 17 目
录
图表 1 4 月人身险保费增速大幅回暖（单位：亿元）
......................................................................................................... 4 图表 2
人身险各险种年初至今累计增速（单位：亿元）：寿险强势反弹，健康险持稳
................................................. 4 图表 3
行业格局维持稳定，国寿份额下降
.......................................................................................................................... 5 图表 4
除新华外，其余上市寿险公司保费增速向上
........................................................................................................... 5 图表 5
平安个险新单 4 月单月负增长大幅收窄 ................................................................................................................... 6 图表 6
平安人身险 4 月单月增速转正
.................................................................................................................................. 6 图表 7
新华 4 月单月保费增速边际扩大
.............................................................................................................................. 6 图表 8
太保寿 4 月单月增速亦转正
...................................................................................................................................... 6 图表 9
国寿 4 月单月保费实现年初以来最大增幅
............................................................................................................... 6 图表 10
太平寿 4 月单月高增，增速排名行业前列
............................................................................................................. 6 图表 11
上市寿险公司 Q1 新单保费（亿元）：国寿新华逆势高增
.................................................................................... 7 图表 12
行业景气度持续回升累计保费增速向上，众安财增速回落
................................................................................. 8 图表 13
财产险行业各险种 4 月单月保费增速：各险种全面回暖，农险健康险回落
..................................................... 8 图表 14 4 月财产险行业集中度下降，人保财份额下降
....................................................................................................... 8 图表 15
汽车消费政策刺激下，4 月汽车销量转正（单位：%）
....................................................................................... 8 图表 16 4 月保险资金运用余额增长持稳，股票和基金配置比例上升（单位：亿元）
................................................... 9 图表 17 4 月保险公司总资产增速向上（单位：亿元）
....................................................................................................... 9 图表 18
保险机构持有银行间债券结构：地方政府债占比继续上升
............................................................................... 10 图表 19
保险机构净认购银行间债券金额：4 月主要认购国债、地方政府债、企业债（单位：亿元）
..................... 10 图表 20 5 月股市下跌，债市上涨，银行理财收益率震荡下行（单位：%）
.................................................................. 10 图表 21
万能险结算利率中位数松动，持续两月下降（单位：%）
................................................................................ 10 图表 22 2018 年以来长端利率开启下行周期，“750 日平均”结束 2 年上行周期（单位：%）
...................................... 11 图表 23 5 月 10 年期国债收益率震荡上行，750 日平均向下（单位：%）
..................................................................... 11 图表 24 5 月保险股结束反弹，转而向下
............................................................................................................................ 11 图表 25
个股年初至今累计收益率：1-5 月板块内标的均跑输大盘（单位：%）
.......................................................... 11 图表 26 5 月平安沪港通持股占流通股比例上升（单位：%）
.......................................................................................... 12 图表 27
平安累计成交净买入额和成交总额：5 月外资结束持续两月净流出状态，小幅流入（单位：亿元）
......... 12 图表 28
重点公司估值表
...................................................................................................................................................... 13 图表 29
重点公司 PEV 估值走势
......................................................................................................................................... 13 图表 30
上市寿险公司主力长期保障型产品
...................................................................................................................... 14 图表 31
上市寿险公司主力长期保障储蓄混合型产品
....................................................................................................... 15 图表 32 5 月监管政策跟踪
.................................................................................................................................................... 16 图表目录
一、负债端业绩跟踪：行业全面回暖，寿险保费强势反弹 （一）人身险行业 4 月保费跟踪 疫情高峰已过，4 月单月人身险保费同比高增。1-4
月行业人身险公司保费 1.5
万亿元，同比+3.8%；4
月单月保费 2016 亿元，同比+19.2%（前值+3.3%）。4 月行业保费在 3 月基础上继续好转，单月保费增幅较高拉动累计保费增速较上月增加 2pct，体现了疫情高峰后二季度行业经营回弹的趋势。
寿险业绩强势恢复，健康险增长持稳。人身险公司保费分险种来看，4 月单月寿险原保费 1385 亿元，同比+21.3%（前值-0.3%）；健康险 576 亿元，同比+17.6%（前值+17%）；意外伤害险 56 亿元，同比-3.4%（前值-8.5%）。单月寿险保费实现正增长，增速超过健康险，主要原因为疫情影响下降，叠加去年低基数作用；意外伤害险受出行受限影响，同比依然下滑，但负增长较上月收窄 5.1pct；健康险自年初以来增速保持平稳，其受疫情影响程度相较于寿险和健康险偏小。
上市寿险公司：行业格局基本稳定，国寿份额下滑。1-4 月各上市寿险公司市场份额分别为 22.3%（国寿）、13.9% （平安寿）、6.8%（太保寿）、4.5%（新华）、4.4%（太平寿）、3.8%（人保寿），上市寿险公司份额合计 55.9%，基本回复到去年底的水平。国寿、太保寿、人保寿份额较 3 月分别下降 1.2pct、0.2pct、0.3pct，平安寿、新华、太平寿份额上升 0.6pct、0.1pct、0.1pct，新华保持上市寿险公司第四位。
图表
1 4 月人身险保费增速大幅回暖（单位：亿元）
图表
2
人身险各险种年初至今累计增速（单位：亿元）
寿险强势反弹，健康险持稳
资料来源：银保监会、华创证券
注：
Y o Y-ytd 指年初至今累计增速， YoY-ptd 指当期增速
资料来源：银保监会、华创证券
图表
3
行业格局维持稳定，国寿份额下降 图表
4
除新华外，其余上市寿险公司保费增速向上
资料来源：银保监会、华创证券
资料来源：银保监会、华创证券
截至目前，上市寿险公司已披露 4 月保费收入数据。整体来看，人身险业务受疫情压制已全面减弱，保费数据较为亮眼。
中国平安：人身险单月增速转正，个险新单负增长大幅收窄 平安人身险业务 1-4 月累计保费 2247 亿元，同比-7.4%，负增长较上月收窄 2.3pct；4 月单月保费 394 亿元，同比+4.9% （前值-1.9%），单月增速转负为正。
个险新单 1-4 月累计保费 523 亿元，同比-17%；4 月单月新单保费 94 亿元，同比-6%（前值-21.9%），负增长大幅收窄。
新华保险：个险积极推进高价值健康险保障型产品和年金 新华 1-4 月累计保费 686 亿元，同比+33.1%；4 月单月保费 103 亿元，同比+23.8%（前值+18.7%），单月增速较上月扩大 5.1pct。2
季度新华主打高价值率健康险产品，新推出“颐养金生终身年金险”，预定利率 3.5%，价值率较此前年金产品高。
中国人寿：季度节奏鲜明，抓住健康险销售窗口 国寿 1-4 月累计保费 3375 亿元，同比+14.4%；4 月单月保费 297 亿元，同比+32%。国寿二季度开始主打保障储蓄混合型的定期返还重疾险——“康宁系列”，件均保费相对国寿福小，更利于在疫情背景下销售，叠加去年同期低基数，公司单月保费实现今年以来最大增幅。
中国太保：单月增速亦转正 太保寿 1-4 月累计保费 1028 亿元，与上年基本持平；4 月单月保费 109 亿元，同比+10.3%（前值-3.6%），单月增速由负转正。
中国太平：单月高增，增速排名行业前列 太平寿 1-4 月累计保费 671 亿元，同比-2.5%（前值-6.3%）；4 月单月保费 108 亿元，同比+23.7%（前值+1.5%）。
图表
5 平安个险新单 4 月单月负增长大幅收窄 图表
6 平安人身险 4 月单月增速转正
资料来源：公司公告、华创证券
资料来源：公司公告、华创证券
图表
7 新华 4 月单月保费增速边际扩大 图表
8 太保寿 4 月单月增速亦转正
资料来源：公司公告、华创证券
资料来源：公司公告、华创证券
图表
9 国寿 4 月单月保费实现年初以来最大增幅 图表
10
太平寿 4 月单月高增，增速排名行业前列
资料来源：公司公告、华创证券
资料来源：公司公告、华创证券
图表
11
上市寿险公司 Q1 新单保费（亿元）：国寿新华逆势高增
资料来源：公司公告、华创证券
（二）财产险行业 4 月保费跟踪 4 月汽车销量转正带动车险增速上行，非车全面恢复。1-4 月财产险公司原保费收入 4776 亿元，同比+6%（前值+4.2%），单月保费 1175 亿元，同比+12.2%（前值+10.5%）。分险种来看，在汽车消费政策刺激下，4 月汽车销量增速转正（同 比+4.4%，前值-43.3%），拉动车险单月保费同比+10.3%，较上月扩大 8.2pct。非车险单月保费来看，意外险受疫情期间外出减少影响而延续负增长（同比-57.5%，前值-46.2%）；家财险单月保费与上年基本持平；企财险、责任险增幅分别为 28.9%、27.4%，较上月扩大 10.5pct、14.8pct；工程险转负为正（同比+10%，前值-11.1%）；保证险低增（同比+3.6%）；农险、健康险分别同比+25.4%、11.4%，增速较上月回落 25.4pct、28.2pct。
上市财险公司：人保财份额下降，行业竞争格局持稳。4 月各公司市场份额分别为 34.5%（人保财，较上月降 0.9pct）、 20.2%（平安财，较上月基本持平）、10.6%（太保财，较上月降 0.1pct）、0.9%（众安财，较上月降 0.1pct）。
截至目前，上市财产险公司已披露 4 月保费收入数据。
人保财 1-4 月累计保费 1647 亿元，同比+2.9%（前值+1.7%）；4 月单月保费 371 亿元，同比+7.2%（前值+12%），单月增速略有回落。各险种单月保费增幅分别为：-60.3%（信...