下面是小编为大家整理的从中国口腔医疗集团拟IPO看口腔医疗服务,供大家参考。
目 录 1 、
口腔为什么是医疗服务的黄金赛道？ —— 中国口腔医疗招股书行业数据梳理
............................................................. 4
1.1
、
浙江省口腔市场预计
2019-2023
年
CAGR19，人次贡献更明显
............................................................................. 4
1.2
、
行业增长驱动因素：老龄化、消费升级、就诊率提升助推行业快速增长
.......................................................... 6
1.3
、
行业趋势：资源下沉、民营快速崛起
..................................................................................................................... 6
1.3.1
、
口腔医疗资源按逐步渗透至二三线城市
...................................................................................................... 6
1.3.2
、
民营/私人口腔医院市占率快速提升，为连锁最优模式
............................................................................. 7
2 、
以小见大，从中国口腔医疗集团经营数据看口腔连锁医院特征
..................................................................................... 9
2.1
、
口腔医疗机构的收入构成：种植、正畸、儿科占比呈提升趋势
.......................................................................... 9
2.2
、
各项业务量价拆分：需求刚性，人次提升更明显，客单价增速较稳定
............................................................ 10
2.2.1
、
口腔综合治疗：客单价稳定提升
................................................................................................................ 10
2.2.2
、
修复：价格差异大，人次提升占主导
........................................................................................................ 10
2.2.3
、
正畸：成年（爱美之心）正畸带动市场快速增长
..................................................................................... 11
2.2.4
、
种植：老龄化及渗透率提升助推种植业务快速增长
................................................................................. 12
2.3
、
牙椅、牙医、护士配置：平均
1
医生配
1.5
名护士，1-2
台牙椅
..................................................................... 12
2.4
、
口腔医院及诊所成本构成：人员支出占近一半，设备占比不高
........................................................................ 12
2.5
、
运营周期（筹备、盈亏平衡、投资回收期）：口腔医院盈亏平衡周期约
4
年
.................................................. 13
3 、
中国口腔医疗集团要站稳温州、异地扩张，所具备的优势分析：品牌、人才、区位
................................................ 13
3.1
、
中国口腔医疗集团目前已有医院运营情况
........................................................................................................... 13
3.2
、
中国口腔医疗集团的扩张计划：医院+诊所，从温州向外扩张
.......................................................................... 14
3.3
、
中国口腔医疗集团的优势：品牌、人才、区位
................................................................................................... 15
3.3.1
、
4
家医院地理位置优越，辐射范围广
......................................................................................................... 15
3.3.2
、
实控人及高管团队管理及医疗经验丰富,
医师获客户能力强,
销售费用率低
..................................... 15
3.3.3
、
有良好激励机制吸引和留住医师
................................................................................................................ 16
3.3.4
、
与知名供应商合作,
及时推广新技术满足客户需求
................................................................................. 16
4 、
受益标的
............................................................................................................................................................................. 17
5 、
风险提示
............................................................................................................................................................................. 17
图表目录 图
1：
温州口腔市场增速略快于浙江省（规模：亿元）
........................................................................................................ 4
图
2：
温州客单价（元）增速与浙江省相当
........................................................................................................................... 5
图
3：
温州就诊人次（万人）CAGR
略高于浙江省
.................................................................................................................. 5
图
4：
通策医疗蒲公英计划，充分下沉
................................................................................................................................... 6
图
5：
温州私营牙科医院份额呈扩大趋势
............................................................................................................................... 8
图
6：
中国口腔医疗集团收入中综合、正畸、修复占比高
.................................................................................................. 10
图
7：
通策医疗收入中综合、正畸、种植占比高
................................................................................................................. 10
图
8：
中国口腔医疗集团在温州有
4
家医院
......................................................................................................................... 14
表
1：
未来就诊人次对行业增速贡献更大
............................................................................................................................... 5
表
2：
四类口腔医疗机构对比：私营牙科医院设备、人才职业发展等方面更具优势
......................................................... 7
表
3：
温州口腔患者就诊总人数（千人）逐年递增
................................................................................................................ 8
表
4：
温州私营牙科医院及诊所患者就诊人次增速较快
........................................................................................................ 8
表
5：
中国口腔医疗集团在
2018
年（温州）民营牙科服务商中排名第一
.......................................................................... 9
表
6：
综合业务收费较低
......................................................................................................................................................... 10
表
7：
综合业务量价拆分：需求刚性，客单价增速较稳定
.................................................................................................. 10
表
8：
修复业务收费价格差异较大
......................................................................................................................................... 11
表
9：
修复量价拆分：人次提升占主导
................................................................................................................................. 11
表
10：正畸业务收费高
............................................................................................................................................................. 11
表
11：正畸量价拆分：人次提升占主导，且增速稳定
.......................................................................................................... 11
表
12：种植业务收费差异大
..................................................................................................................................................... 12
表
13：种植量价拆分：人次及客单价均快速增长
................................................................................................................. 12
表
14：牙科医院前期投资中，人员成本占比最大
................................................................................................................. 12
表
15：牙科设备单价绝大部分在
5
万元以下
......................................................................................................................... 13
表
16：中国口腔医疗集团的
4
家口腔医院成本中，员工成本占
-
.................................. 13
表
17：中国口腔医疗集团
4
家医院中
3
家已经达到收支平衡
.............................................................................................. 14
表
18：中国口腔医疗集团
4
家医院运营数据
......................................................................................................................... 14
表
19：中国口腔医疗集团销售费用率平均在
以内
........................................................................................................... 15
表
20：通策医疗销售费用率不到
.................................................................. 16
表
21：中国口腔医疗集团复诊患者占比呈提升趋势
.............................................................................................................. 16
表
22：2018
年中国口腔医疗集团前五大供应商中
INVISALIGN ® 透明牙套居第三位
.......................................................... 17
103 89 76 63 51 41 34 28 20 24 14. 17. 1.9 3.5 4.2 5.1 6.2 7.9 9.9 12.
3
9 7 1、 口腔为什么是医疗服务的黄金赛道？ —— 中国口腔医疗招股书行业数据梳理 1.1 、 浙江省口腔市场预计 2019 - 2023
年 C AGR 19
，人次贡献更明显 2020 年 2 月 10 日，浙江温州最大的民营口腔医院连锁——中国口腔医疗集团，向港交所提交了 IPO 申请书。公司于 2011 年开始提供牙科服务，经营着 4 家位于温州的民营牙科医院（温州市的温州医院及鹿城医院、瑞安市的瑞安分院以及龙港市的苍南医院），是温州地区民营口腔服务龙头。根据中国口腔医疗集团招股书数据，我们可以分析国内口腔医疗机构的特征和连锁复制的必备要素。
根据中国口腔医疗集团招股书，2017 年国内口腔服务市场规模 880 亿，浙江占比约 4 。2019 年浙江口腔服务市场 41 亿，那么通策医疗在浙江的市占率为 38 ，是绝对龙头；中国口腔医疗集团市占率 ，提升空间大。中国口腔医疗集团所在的温州口腔市场约占浙江省的 ，增速略高于浙江省，我们从量价两个角度来分拆。
图 1 ：温州口腔市场增速略快于浙江省（规模：亿元）
120 90 80 100 70 80 60 50 60 40 40 30 20 20 10 0
2014 2015 2016 2017 2018 2019E
2020E
2021E
2022E
2023E 温州牙科服务市场规模 浙江省牙科服务市场的市场规模 温州增速 浙江增速
数据来源：中国口腔医疗招股书、 研究所
客单价（单次就诊平均支出，元）：可以看到，浙江省和温州的客单价差别不大，并且增速基本一致，6-10 的水平。
433.6 460.2 437.2 463.0 381.2 405.8 384.0 411.6 329.2 328.356.3 361.2 303.2 252.9 253 232.9 275.0 .0299.7
7
5
6
3
8
5
4
3
图 2 ：温州客单价（元）增速与浙江省相当
600 12
500 487.0 10
400
300
200
100
0 2014
2015
2016
2017
2018 2019E
2020E
2021E
2022E
2023E 温州单次牙科服务就诊的平均支出 浙江单次牙科服务就诊的平均支出温州增速 浙江增速
数据...
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