下面是小编为大家整理的环保行业环卫系列报告：新能源环卫车拐点已至，新赛道谁将突围（完整）,供大家参考。
目
录 1. 机械化进程持续，新能源加速渗透
.................................................................. 6 1.1 城镇化率+机械化率，环卫车扩容进行时
............................................................................ 6 1.2 双重拐点已至，新能源“量”与“速”
8 1.2.1 政策拐点：“十四五”期间新能源为核心抓手
8 1.2.2 增速拐点：从单点深入到多点开花
11 2. 成本端仍有下降空间，助推全生命周期经济性
........................................... 13 2.1 新能源环卫车电池成本占比高，电池降价空间犹存
........................................................ 13 2.2 成本降低有利新能源推广，全生命周期经济性上行
........................................................ 16 3. 渠道+制造构筑壁垒，成本优势弯道超车
..................................................... 18 3.1 新能源环卫进入壁垒高，推动龙头集中度提升
................................................................ 18 3.2 传统环卫装备商：渠道+制造优势，一体化布局初显成效
.............................................. 20 3.3 新能源整车制造商：产业链纵深拓展，打造成本优势
.................................................... 22 4. 搭乘新能源环卫车赛道，优质龙头价值有望重估
....................................... 24 4.1 盈峰环境：规模+渠道+品牌三位一体，铸就环卫装备龙头
............................................ 24 4.2 龙马环卫：深耕环卫装备市场，综合实力稳居前列
........................................................ 27 4.3 宇通重工：高性价比新能源整车标的，依托集团阔步前行
............................................. 29 投资建议
.................................................................................................................. 33 风险提示
.................................................................................................................. 35
图表目录 图 1：我国全口径环卫车保有量（万辆）
.............................................................................................. 6 图 2：我国全口径环卫车上险量（万辆）
.............................................................................................. 6 图 3：我国全口径道路长度（万公里）
.................................................................................................. 6 图 4：我国垃圾清运量（亿吨）
............................................................................................................. 6 图 5：城市、县城清扫机械化率（%）
.................................................................................................. 7 图 6：城市、县城垃圾清运机械化率（%）
.......................................................................................... 7 图 7：《新能源汽车产业发展规划》所涉及省市梳理
......................................................................... 10 图 8：2020 年 1-10 月全国环卫车销量地域分布
............................................................................... 10 图 9：2020 年 1-10 月全国环卫车销量排名前 10 省份
..................................................................... 10 图 10：2019 年我国各类车型电动化率情况
........................................................................................ 11 图 11：新能源环卫车上险量地域分布（2018-2020M1-10）
........................................................... 12 图 12：新能源环卫车上险量地域分布（2020M1-10）
..................................................................... 12 图 13：传统燃油环卫车成本拆分（%）
............................................................................................. 14 图 14：新能源环卫车成本拆分（%）
................................................................................................. 14 图 15：动力电池季度价格走势（单位：元/wh）
.............................................................................. 15 图 16：磷酸铁锂电芯成本构成，直接材料成本占比 71%
................................................................ 15 图 17：直接材料中活性物质成本占比
................................................................................................ 15 图 18：正极材料：磷酸铁锂价格（万元/吨）
................................................................................... 15 图 19：电解液：磷酸铁锂价格（万元/吨）
....................................................................................... 15 图 20：电池成本下降，带动新能源环卫装备经济性提升
................................................................. 17 图 21：2016-2020 年新能源环卫车市场参与企业数量
..................................................................... 18 图 22：新能源环卫车 top10 市场份额（2019）
................................................................................ 18 图 23：新能源环卫车 top10 市场份额（2020M1-10）
..................................................................... 18 图 24：盈峰环境：全国营销网络分布
................................................................................................ 20 图 25：龙马环卫：项目业绩分布图
.................................................................................................... 20 图 26：2019 年环卫装备型号数量对比（个）
................................................................................... 21 图 27：2019 年环卫装备产量对比（辆）
........................................................................................... 21 图 28：环卫产业链：一体化布局及协同效应
..................................................................................... 21 图 29：环卫装备毛利率对比（%）
..................................................................................................... 22 图 30：新能源环卫装备毛利率对比（%）
......................................................................................... 22 图 31：环卫服务市场化率逐步提升
.................................................................................................... 23 图 32：环卫服务市场招标年限
............................................................................................................ 23 图 33：盈峰环境：股权结构图（截至 3Q20）
.................................................................................. 24
图 34：盈峰环境：收入拆分（亿元）
................................................................................................ 24 图 35：盈峰环境：2019 年毛利润占比（%）
................................................................................... 24 图 36：盈峰环境：智慧环卫综合配置中心模式
................................................................................. 24 图 37：盈峰环境：环卫板块收入拆分（亿元）
................................................................................. 25 图 38：规模：可比公司销量对比（万辆）
........................................................................................ 25 图 39：渠道：盈峰环境销售人员数量及人均创收
............................................................................. 25 图 40：渠道：环卫车上险量>100 辆的省份数量（个）
................................................................... 25 图 41：品牌：盈峰环境智能化装备
.................................................................................................... 26 图 42：品牌：可比公司研发费用对比
................................................................................................ 26 图 43：盈峰环境：新能源环卫车销量及市占率（辆，%）
............................................................. 26 图 44：盈峰环境：20M1-10 新能源环卫车销量地区分布
................................................................ 26 图 45：龙马环卫：公司股权结构
........................................................................................................ 27 图 46：龙马环卫：公司发展历程
........................................................................................................ 27 图 47：龙马环卫：收入拆分（亿元）
................................................................................................ 27 图 48：精耕细作：可比公司 ROE 对比
.............................................................................................. 27 图 49：龙马环卫：环卫装备收入拆分（亿元）
................................................................................. 28 图 50：产品储备：丰富的产品矩阵
.................................................................................................... 28 图 51：打法灵活：产品出货 vs 品类储备
.......................................................................................... 28 图 52：龙马品牌：中高端市场市占率稳定
........................................................................................ 28 图 53：龙马环卫：新能源环卫装备及市占率（辆，%）
................................................................. 29 图 54：龙马环卫：20M1-10 新能源环卫车销量地区分布
................................................................ 29 图 55：宇通重工发展历程
.................................................................................................................... 30 图 56：宇通重工：收入结构（%）
..................................................................................................... 30 图 57：宇通重工：毛利润结构（%）
................................................................................................. 30 图 58：宇通重工：归母净利润和净利率（亿元，%）
..................................................................... 31 图 59：宇通重工：2019 年可比公司 ROE 对比（%）
..................................................................... 31 图 60：宇通重工：工程机械收入及增速（亿元，%）
..................................................................... 31 图 61：宇通重工：工程机械毛利润及毛利率（亿元，%）
............................................................. 31 图 62：宇通重工：民用工程机械类型
................................................................................................ 32 图 63：工程机械可比公司毛利率对比
................................................................................................ 32 图 64：宇通重工：环卫装备收入（亿元）
........................................................................................ 32 图 65：宇通重工：环卫装备毛利润及毛利率（亿元，%）
............................................................. 32 图 66：宇通重工：环卫装备品种一览
................................................................................................ 33 图 67：环卫装备中新能源收入占比（%）
......................................................................................... 33 图 68：宇通重工背靠宇通集团销售网络
............................................................................................ 33 图 69：宇通重工：新能源环卫车销售分布（20 年 1-10...