下面是小编为大家整理的环保产业链转债全梳理（完整文档）,供大家参考。
目录 环保包含四大细分领域，转债多处于固废等行业
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环保行业主要包含大气、水务、固废、监测等细分领域
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存量环保转债超过
10
只，主要分布在固废、水务等行业
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历史上，环保行业表现受政策、融资环境等影响
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复盘历史，环保行业盈利、表现受政策 & 融资环境等影响
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资源、资金等因素差异，使得公司盈利、股价表现分化
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政策支持、融资改善背景下，板块配置价值凸显
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政策支持环保基建、融资环境改善，板块配置价值凸显
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环保转债多为配置型个券，可关注细分行业中龙头个券
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图表目录 图
1 ：环保产业链主要包含大气、水务、固废等细分领域
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图
2 ：
EPC 、 BOT 、 PPP
等经营模式的特征
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图
3 ：火电企业烟气超低排放改造已接近尾声
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图
4 ：钢铁、水泥和焦化玻璃等非电行业烟气治理才刚刚开始
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图
5 ：
“ 长江大保护 “ 五大平台
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图
6 ：预计近几年我国垃圾焚烧投运产能增速维持高位
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图
7 ：我国历年危废产生量（统计局口径）
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图
8 ：我国危废实际利用处置率较低（测算）
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图
9 ：
2018
年，环卫市场新增订单年化服务金额集中度
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图
10 ：
2020
年
1
月，环卫市场新增订单年化服务金额集中度
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图
11 ：相较于大气 & 水治理，土壤修复行业顶层设计出台时间较晚
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图
12 ：目前，上市交易的环保转债只数、规模处于历史之最
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图
13 ：目前，预案转债多处在董事会预案阶段
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图
14 ：环保行业转债多分布在固废、水务等细分行业
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图
15 ：
2020Q1 ，机构持仓家数较多的主要是环境、高能等个券
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图
16 ：
2020Q1 ，机构持仓规模较大的主要是环境、高能、国祯等个券
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图
17 ：
2010
年以前，环保转债的历史表现
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图
18 ：
2010
年以后，环保转债的历史表现
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图
19 ：退市环保转债中，伟明以 “ 大规模转股 ” 退市
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图
20 ：创业转债经历了下修、回售和赎回后退出市场
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图
21 ：江南转债经历了下修后以回售退出市场
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图
22 ：伟明转债成功触发赎回条款后，转股退出市场
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图
23 ：环保工程及服务行业的股价表现和盈利较为一致
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图
24 ：水务行业的股价表现和业绩增速较为一致
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图
25 ：
2018
年，融资环境恶化导致行业净融资额大幅下滑
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图
26 ：信用利差处于低位时，行业净融资和盈利增速多较高
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图
27 ：
2010
年，环保板块持续有绝对收益、超额收益的时间段有
5
次
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图
28 ：
2010-2011
年，行业表现主要受战略性新兴产业、五年规划收官和启动等政策驱动
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图
29 ：
2009-2011
年环保板块
PE(TTM) 估值有所抬升
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图
30 ：
2010-2011
年部分环保公司扣非归母净利润同比增速较高
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图
31 ：
2010-2011
年，碧水源估值和盈利变化对股价的贡献
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图
32 ：
2010-2011
年，清新环境估值和盈利变化对股价的贡献
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图
33 ：
2012-2013
年，行业表现主要受大气治理专项计划等政策推动
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图
34 ：
2012-2013
年部分大气治理及监测公司
PE(TTM) 估值抬升
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图
35 ：
2012-2013
年部分环保公司扣非归母净利润同比增速较高
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图
36 ：
2012-2013
年，龙净环保估值和盈利变化对股价的贡献
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图
37 ：
2012-2013
年，清新环境估值和盈利变化对股价的贡献
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图
38 ：
2014-2015
年，行业表现受到融资环境改善以及政策双重影响
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图
39 ：
2014-2016
年，无风险利率和信用利差大幅下行
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图
40 ：
2016
到
2017
年， PPP
项目投资额持续高增
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图
41 ：
2017
年下半年及
2018
年，环保行业持续跑输市场
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图
42 ：碧水源 & 东方园林投资活动现金流净额大幅增加（亿元）
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图
43 ：碧水源 & 东方园林筹资活动现金流净额大幅增加（亿元）
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图
44 ：
2018
年， 5
年期各评级公司债券平均发行票面利率大幅提升
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图
45 ：
2017
年下半年环保行业估值下行， 2018
年业绩估值同步下行
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图
46 ：环保企业竞争力主要来自资源、资金和技术等
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图
47 ：
A
公司的债券发行规模低于预期后，股价大幅下跌
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图
48 ：
2018
年， A
公司的营收、归母净利润大幅下滑（亿元）
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图
49 ：
2016 、 2017
年清新环境新签电力脱硫合同机组容量居行业第一
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图
50 ：
2015-2016
年，清新环境归母净利润大幅增长
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图
51 ：稳增长背景下，环保相关基础设施建设是重要发力方向
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图
52 ：水利公共设施管理业中，环保相关项目申报额占比至少
20%
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图
53 ：
2020
年，投向环保的专项债占比明显高于去年同期
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图
54 ：基础设施
Reits
对环保行业融资有一定支撑
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图
55 ：近期， 5
年期各评级公司债券平均发行票面利率持续下降
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图
56 ：近期， 3
年期各评级公司债券平均发行票面利率持续下降
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图
57 ：
2019
年，环保板块年度收入及同比增速有所改善
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图
58 ：
2019
年，环保板块年度扣非归母净利润及同比增速有所改善
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