下面是小编为大家整理的鸡蛋月报（完整文档）,供大家参考。
摘 要：
5 月份，庞大的蛋鸡存栏基数奠定了阶段供应充裕的主基调，鸡蛋市场需求缓慢复苏，但供应增量大于需求，鸡蛋现货市场价格连续走弱，且伴随着淘鸡价格下行，蛋鸡养殖业亏损不断加剧。目前养殖端鸡苗补栏减少，老鸡淘汰积极性增强，普遍倾向于端午节前后集中淘鸡，因此 6 月份产蛋鸡存栏有望减少，6 月下旬供应压力有减轻预期，对远期市场价格有一定支撑，但随着南方逐步进入“梅雨季”不利于鸡蛋储存，出货压力仍存，且当前养殖单位相对前几年抗低价能力有所增强，短期内难以脱离亏损状态，鸡蛋市场去产能压力仍存，消费端来看，鸡蛋市场终端市场消化不快，各环节均有 1-2 天余货，鸡蛋市场流通放缓，预计短期在鸡蛋市场缓慢去库存阶段，蛋价维持低位震荡格局，6 月上旬鸡蛋现货市场产区均价有望维持在 2.5-2.7 元/斤区间为主，未来需关注阶段需求的提振，随着疫情消退带来的需求恢复及节假日效应影响，三季度蛋价有企稳走强预期，但鸡蛋市场去产能进程缓慢，也将限制后期蛋价反弹高度，后期重点关注鸡苗补栏、淘鸡节奏及消费端恢复对市场的影响。
期货市场来看，短期市场交易逻辑表现为鸡蛋市场去产能进程缓慢叠加消费依旧疲软带来的市场信心的减弱，5 月份鸡蛋主力 2007 合约先抑后扬，在 3090 元/500 千克附近受到支撑后小幅反弹收复部分跌幅，6 月初再次下跌至年内新低附近，短期反弹动能不足，低位震荡整理为主，关注 3400 元/500 千克一线压力，支撑暂看 3000 元/500 千克附近，08、09 合约面临供给端压力影响趋于减弱、夏季产蛋率下降、叠加节日备货效应提振作用有望走强，但当前期货价格已反映部分未来预期，09 合约关注 4300-4400 元/500 千克区压力，支撑 3900元/500 千克，短期若拉涨至压力位以上则有高估的可能，关注压力有效性参与。
风险点：养殖端因亏损引发老鸡淘汰加速；非洲瘟猪疫情大面积爆发带来的猪价上涨的溢价作用 。
河南南阳
广东广州
山东济南
北京大洋路
河北邯郸
辽宁本溪
6.50
5.50
4.50
3.50
2.50
1.50
第一 部 分、 2020 年
5 月行情回顾
一 、 现 货行 情 回顾
2020 年 5 月份，全国鸡蛋主产区现货平均价整体呈现偏弱震荡走势。截至 5 月 29 日，鸡蛋产区均价下跌至 2.42 元/斤，环比下跌 9%，因市场需求偏弱，五一备货行情落空，蛋价滞涨回落，同时禽肉市场价格走弱，月内淘鸡量增多，且养殖端补栏积极性下降，种蛋转商品蛋增加市场供应，截至 5 月末产蛋高峰期的在产蛋鸡存栏占比高达 75.62%，环比增加 1.42 个百分点，需求端继续处于缓慢恢复阶段，终端市场消化不快，各环节均有余货，鸡蛋市场供应压力显著，蛋价承压走弱，部分产区蛋价已跌至 2.4 元/斤以下。6、7 月份市场气温不断升高，南方进入“梅雨季”高温高湿环境将不利于鸡蛋储存仍将令市场承压，不过，养殖单位倾向于端午节前后集中淘鸡，且随着餐饮业恢复及学校陆续开学，需求端维持缓慢复苏节奏，也将限制蛋价跌幅，因此预计 6 月鸡蛋现货市场价格将处于低位震荡走势，主产区价格重心维持在 2.4-3.0 元/斤区间为主。
图
1 1- -1 1
鸡蛋现货价 格 维持 稳 定
图
1 1- - 2 近期 部 分产 销 区鸡蛋 价 格连 续 走势图
资料来源：Wind、方正中期研究院整理
资料来源：Wind、方正中期研究院整理
二 、 期 货行 情 回顾
5 月份，鸡蛋主力合约完成了向 07 合约的移仓，月初跳空低开走弱再次创年内新低 3092 元/500 千克后小幅反弹，整体呈现低位震荡格局，环比下跌 6.28%。市场交易逻辑为市场去库存进程缓慢，需求疲软令市场信心减弱，虽然养殖已进入亏损期并不断扩大，但前两年的高盈利，也将奠定蛋鸡养殖单位偏强的抗低价能力，养殖亏损期被拉长预期，且猪价高位加速走弱，拖累禽肉市场价格，对蛋价支撑减弱，市场缺乏利多驱动令 5
月鸡蛋市场价格再次承压走弱，后期随着需求恢复，三季度蛋价有企稳走强预期，端午节日效应或形成一定提振，但鸡蛋市场偏强供给压力仍存，也将限制后期蛋价反弹高度，预计 6 月份鸡蛋市场价格预计呈现低位整理的态势。
图
1 1- - 3 鸡蛋主力
2006 6
合约价 格 走势图
资料来源：文华财经、方正中期研究院整理
表 1：鸡蛋期货月度价格变化情况
鸡蛋期 货 月度 价 格变 化 情况
品种
5 5
月 末 收盘价
4 4
月 末 收盘价
最 高价
最 低价
月 度涨跌
月 度涨跌幅
持 仓量
月 度持仓 量 变化
JD2006 2616
3151
2644
2566
-535 -16.98%
1607 -135150
JD2007 3239
3456
3268
3215
-217 -6.28%
107101 74099
JD2008 4002
4074
4009
3971
-72
-1.77%
35745 20390
JD2009 4214
4275
4225
4180
-61
-1.43%
100204 36889
JD2101 4099
4020
4105
4074
79
1.97%
16589 9555
资料来源：Wind、方正中期研究院整理
第二 部 分、鸡蛋市场供 需 分析
一 、 蛋 鸡存 栏 基 数 大
制 约 价 格 走势
5 月份，全国在产蛋鸡存栏量为 13.566 亿只，环比跌幅 0.98%，同比涨幅 12.07%。5 月份新开产的蛋鸡主
要是 2019 年 12 月份和 2020 年 1 月份补栏的鸡苗，去年蛋鸡养殖盈利丰厚，虽临近元旦鸡蛋价格下滑，但养殖单位补栏积极性尚可，鸡苗销量环比增 1.64%。但今年 1 月中上旬鸡蛋与淘汰鸡价格均走低，蛋鸡养殖盈利缩
蛋鸡存 栏量年 度 对比（亿）
14
13.5
13
12.5
12
11.5
11
10.5
1 月
2 月
3 月
4 月
5 月
6 月
7 月
8 月
9 月
10 月
11 月
12 月
2017
2015
2016
2018
2019
2020
水严重，养殖单位补栏积极性下降，且临近春节，多数种鸡企业放假，鸡苗销量环比减少 4.52%。因此 5 月新开产蛋鸡数量略有减少。且多数养殖单位淘鸡积极性上升，部分有提前淘汰的情况，月内淘汰鸡出栏量持续增加。因此 5 月新开产蛋鸡数量略减少，淘汰鸡出栏量增加，产蛋鸡存栏量环比减少，由于部分养殖户意向在端午节前期集中淘汰老鸡，同时 6 月份蛋价上涨空间有限，预计可淘老鸡占比仍有减少趋势，幅度有限。而今年 2 月份鸡苗补栏量明显减少，6 月份新增产能将下降，6 月在产蛋鸡占比有望继续下降，但同比依然处于高位，鸡蛋货源供应仍然充足。
从鸡龄结构来看，5 月份蛋价震荡下滑，蛋鸡养殖持续亏损，养殖户淘鸡心态不一，多数提前淘汰老鸡，少数仍有惜售心理。截止到月末出栏日龄降至 456 天，个别地区有换羽现象，450 日龄以上老鸡占比 10.36%，环比减少 0.61%。1 月份补栏的鸡苗逐渐陆续开产，5 月份鸡苗补栏情况不理想，中下旬种鸡企业鸡苗订单减少，补栏量下降，120 日龄以下后备鸡占比 14.02%，环比下降 0.81%。去年至今年 1 月份集中补栏的鸡苗基本全部进入产蛋期，整体供应充足，月内中码蛋占比缓慢增加，120-450 日龄占比 75.62%，环比增加 1.42%。
图
2 2- - 1 中国蛋 鸡 存栏 量 （月度）
资料来源：卓创资讯、方正中期研究院整理
2019
2018
2017
2016
2020
1 月
2 月
3 月
4 月
5 月
6 月
7 月
8 月
9 月
10 月
11 月
12 月
85
80
75
70
65
60
中国在 产蛋鸡 月 度存栏占比 （ % ）
90
图
2 2- - 2 产蛋高 峰 期蛋 鸡 占比较多
资料来源：卓创资讯、方正中期研究院整理
图
2 2- - 3 在产蛋 鸡 月度 存 栏占比
图
2 2- -4 4
在 产蛋鸡 存 栏量 历 年对 比
资料来源：卓创资讯、方正中期研究院整理
资料来源：芝华数据、方正中期研究院整理
120-449 天
450 天以上
1-119 天
80
70
60
50
40
30
20
10
0
全国主 产 区 代 表 市 场 蛋 鸡 存 栏 结构
2018-04-30
2018-05-31
2018-06-30
2018-07-31
2018-08-31
2018-09-30
2018-10-31
2018-11-30
2018-12-31
2019-01-31
2019-02-28
2019-03-31
2019-04-30
2019-05-31
2019-06-30
2019-07-31
2019-08-31
2019-09-30
2019-10-31
2019-11-30
2019-12-31
2020-01-31
2020-02-29
2020-03-31
2020-04-30
2020/5/31
2019
2018
2017
2016
2020
1 月
2 月
3 月
4 月
5 月
6 月
7 月
8 月
9 月
10 月
11 月
12 月
16
14
12
10
8
6
4
中国待 淘蛋鸡 月 度存栏占比 （ % ）
图
2 2- - 5 中国后 备 蛋鸡 月 度存栏 占 比
图
2 2- - 6 后备蛋鸡 存 栏量历年 对 比
资料来源：卓创资讯、方正中期研究院整理
资料来源：芝华数据、方正中期研究院整理
图
2 2- - 7 中国待 淘 老鸡 月 度存栏 占 比
资料来源：卓创资讯、方正中期研究院整理
二 、 鸡 苗销 售 放缓
补 栏 积 极 性下降
从鸡苗销量情况来看，因春节过后蛋鸡养殖持续亏损，亏损周期较长，加之市场需求迟迟不能恢复至正常水平，鸡蛋市场偏弱运行。受此影响，养殖单位对后市信心不足，补栏积极性下降，尤其是 5 月中旬以后，鸡苗实际成交量较少，因此 5 月鸡苗销量明显减少。卓创资讯监测的全国 18 家代表企业商品代鸡苗 5 月份总销量为 3016 万羽，环比跌幅 35.91%，同比跌幅 45.04%。预计 6 月份鸡苗需求依旧不理想，鸡苗销量仍有下滑空间。
中国后 备蛋鸡 月 度存栏占比 （ % ）
25
20
15
10
5
0
1 月
2 月
3 月
4 月
5 月
6 月
7 月
8 月
9 月
10 月
11 月
12 月
2020
2016
2017
2018
2019
元 / 羽
140.00
6
5.50
主产区平均价 : 蛋鸡苗
120.00
100.00
养殖利润 : 蛋鸡
5
5.00
4.98
80.00
蛋料比（右轴）
4.50
60.00
4
4.00
40.00
3
3.50
20.00
3.00
0.00
2
2.50
2.58
-20.00
1
2.00
-40.00
-60.00
0
图
2 2- -8 8
主产 区 鸡苗价 格 走势 图
图
2 2- -9 9
蛋价 与 后移
120 0
天蛋鸡苗价 格 对比
资料来源：Wind、方正中期研究院整理
资料来源：芝华数据、方正中期研究院整理
图
2 2- -1 10 0
代表 企 业鸡 苗 销量
资料来源：卓创资讯、方正中期研究院整理
三 、 鸡 蛋消 费 逐 渐 恢复
五一假期期间，部分工厂、企事业单位停工放假，终端需求放缓，下游采购积极性不高。之后终端需求缺乏利好提振，消费持续不温不火，加上产区蛋价震荡走低，销区贸易商担忧后市跌价风险，采购较为谨慎，维持低位库存，多随采随用。5 月中旬之后，南方销区天气逐渐高温高湿，鸡蛋存储难度增大，拖累市场需求，贸易商出货压力加大，5 月销区市场鸡蛋销量减少。卓创资讯数据显示，5 月份月主销区市场鸡蛋日度销量222.90吨，环比跌幅 2.53%，同比跌幅 4.44%。
1 月
2 月
3 月
4 月
5 月
6 月
7 月
8 月
9 月
10 月
11 月
12 月
2020
2015
2016
2017
2018
2019
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
历年代表 表企 企业 业鸡 鸡苗 苗销 销量 量（ （ 万羽）
）
200.00%
150.00%
100.00%
50.00%
0.00%
-50.00%
-100.00%
鸡苗销量
环比
同比
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
代表企 业鸡苗 销 量 （万羽 ）
2017/4/1
2017/7/1
2017/10/1
2018/1/1
2018/4/1
2018/7/1
2018/10/1
2019/1/1
2019/4/1
2019/7/1
2019/10/1
2020/1/1
2020/4/1
图
2 2- - 11 销区代表 市 场销量
资料来源：卓创资讯、方正中期研究院整理
表
1 1 ：
全 国主 产 区生产 和 流通 环 节库存 统 计 表
资料来源：卓创资讯、方正中期研究院整理
四 、 相 关产 品 — 猪 肉、 禽 肉 价 格支 撑 弱化
5 月份生猪市场因大体重生猪供应过剩叠加国储冻猪肉不断投放市场，恐慌性出栏压制生猪市场价格走弱，而大猪经过前期的抛售，6 月份大猪供应量减少，市场标猪仍偏紧支撑 5 月下旬生猪价格低位反弹，而三部门联合展开违法违规调运生猪“百日专项打击行动”，北猪南运有所受限，北方市场生猪价格涨幅受到限制，短期猪价将继续维持小幅震荡或略有调整态势，中期随着消费的好转及生猪出栏供应偏有限，7、8 月份生猪价格或继续维持坚挺，我国政府已经将生猪稳产保供作为中央、国务院 2020 年农业农村重点工作，很多省份已经出台相应的扶持政策，也将刺激养殖积极性，预计母猪存栏将继续稳步增加，且增速大于生猪存栏增速，预计 3 季度生猪市场规模将小幅回升，长期随着生猪产能恢复，猪价也将趋于向下调整，但整体仍将维持高位水平，预计 2021 年上半年生猪市场产能有望恢复至往年正常水平。
替代角度来看，2020 年上半年，猪价相比禽肉及鸡蛋市场价格仍具有相对优势，但从禽肉市场产能已经处于近几年偏高水平，产能趋于过剩状态，整体替代拉动作用与去年相比将大打折扣，因此对蛋价的支撑也将较
同比（右轴）
环比（右轴）
销区代表市场销量
80.00%
60.00%
40.00%
20.00%
0.00%
-20.00%
-40.00%
-60.00%
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
销区代 表市场 销 量（ 千吨）
2015-...