下面是小编为大家整理的降息后美股5大特征：降息后，美股会涨多少（精选文档）,供大家参考。
1 、降 息 是 美 联 储的 重 要 宽 松 工 具
自 1982 年 9 月以来，美联储共采取过 166 次调整联邦基金利率的货币政策操作（图
1），下调联邦基准利率
84
次，其中下调幅度
25bp、50bp和 75bp 的宽松操作分别达到 43 次、29 次和 3 次。
图
1 ：美联 储 的 目 标基 准 利率
% 14
12
10
8
6
4
2
0
资料来源：Fe d ， NBER ，阴影部分为美国经济衰退期
2020 年 3 月 3 日，为了应对新冠肺炎疫情在美国可能蔓延的冲击，美联储在盘中宣布下调联邦基金利率
50bp，由此可能拉开新一轮降息潮。当日道琼斯指数下滑 785 点，降幅达 2.94%；纳斯达克指数下滑 268 点，降幅达 2.99%。在新一轮可能的降息潮下，美股究竟会怎么走？ 剔除降息 75bp 的小样本后，我们统计了道琼斯指数、纳斯达克指数、标普 500 指数以及罗素 3000 指数在美联储降息 25bp 及 50bp 后的 5 大分布特征，为投资者布局股市提供支持。
2 、降 息 后 美 股 走势的
5
大特征
我们按照美联储降息幅度，对道琼斯、纳斯达克、标普 500 和罗素 3000指数在降息后的 1 个星期，1 个月，3 个月，以及 6 个月的收益表现进行了统计。表 1 至表 3，列出了不同的降息幅度后，各美股指数在对应时间段的收益率均值以及对应的标准差。
表
1 ：美联 储 降息
25bp 后 ，美 股 指数 后 续 收 益 率 表 现 （% ）
平均值
道琼斯
纳斯达克
标普
500
罗素
3000
1
周 0 .6 3(2 . 62)
0 .9 0(3 . 51)
0 .6 9(2 . 67)
0 .6 9(2 . 69)
1
个月 0 .9 3(5 . 75)
2 .1 5(7 . 57)
1 .2 3(5 . 43)
1 .3 4(5 . 57)
3
个月 4 .0 3(8 . 55)
8 .6 3(15 .5 6)
4 .4 6(8 . 80)
4 .8 5(9 . 28)
6
个月 6 .8 4(11 . 35)
12 .3 8(19 .9 5)
6 .4 8(11 . 81)
6 .9 3(12 .2 3)
资料来源：W ind ，光大证券研究所，括号内为标准差，数据时间 1982 .9- 2020 .2 博时基金
表
2 ：美联 储 降息
50bp 后 ，美 股 指数 后 续 收 益 率 表 现 （% ）
平均值
道琼斯
纳斯达克
标普
500
罗素
3000
1
周 0 .1 9(3 . 89)
0 .9 4(5 . 12)
0 .2 9(3 . 75)
0 .3 4(3 . 82)
1
个月 1 .0 1(5 . 36)
2 .1 4(9 . 64)
0 .7 5(5 . 52)
0 .9 1(5 . 80)
3
个月 1 .9 3(6 . 72)
3 .7 9(13 .3 7)
1 .2 9(7 . 03)
1 .7 9(7 . 41)
6
个月 3 .4 3(10 .4 3)
6 .0 3(16 .6 5)
2 .8 7(10 .3 6)
3 .5 9(10 .7 0)
资料来源：W ind ，光大证券研究所，括号内为标准差，数据时间 1982 .9- 2020 . 2
总结表 1 与表 2 的数据特征，可以发现美联储降息对美国股市的影响，呈现出以下几点特征。
特征一：均值 意义 上，美联储降 息有 助于美股上行 从均值上看，当美联储下调联邦基准利率后，无论是 25bp 还是 50bp，道琼斯、纳斯达克、标普 500 和罗素 3000 指数在后续 1 周、1 个月、3 个 月和 6 个月平均回报率都为正值。这表明美联储降息的货币政策，在短期内至少在均值意义上有助于推动美股指数的上行。
特征二：以纳 斯达 克为代表的科 技股 上涨速度更快 比较道琼斯、纳斯达克、标普 500 和罗素 3000 指数在美联储降息后不同时期的股市表现，我们可以发现，无论是降息 25bp 还是 50bp，在各个时间段，纳斯达克综合指数的平均回报率都要高于同时期其余三个美股指数。由于纳斯达克综合指数是以科技股为主导的，这一特征反映出科技类股票的弹性较大，当受到宽松的货币政策刺激时，科技股表现的弹性可能更大。当然我们也要看到，纳斯达克指数对应的波动率也最高。
特征三：上涨 具 有 持续性 美联储降息 25bp 和 50bp 后，我们发现在随着时间推移，期间内的平均回报率持续上升。这一定程度上表明，美联储进入降息周期后，市场的流动性还是推动了大盘的上涨，大盘进入了平均意义上的牛市。
特征四：降息
25bp 的股市反应好 过 降息
50bp 比较表 1 和表 2，尽管所有的平均收益都为正，但很容易发现，降息 25bp的表 1 中各项收益率几乎全都大于降息 50bp 的表 2 的对应项收益率 1 。甚至表 1 中 1 周或者 1 个月的收益率的标准差还小于表 2 中对应的标准差。这意 味着，美联储降息 25 个 bp 在均值意义上对美国股市的支撑要大于降息 50个 bp。这也符合经济学逻辑，只有当外部环境更糟糕时，美联储的降息幅度才会更大，而这些糟糕的外部环境有可能抑制股市上涨。所以这也就解释了，为什么 2020 年 3 月 3 日美联储降息 50bp，但美国股市依旧大跌的原因。
1 只有一项例外
特征五：降息 周期 内，单位风险 随时 间减小 离散系数，也叫变异系数，是概率分布离散程度的一个归一化量度，定义为标准差与平均值之比，有时也被称为单位风险。一般而言，离散系数越小，说明数据的离散程度越小，平均指标的代表性越好。
表 3 和表 4 分别列出了，美联储降息 25bp 和 50bp 后，美股收益率对应的离散系数。整体上随着时间延伸，离散系数都出现了减少的趋势，也就意味着单位风险出现了下降。这说明了在美联储降息周期内，持有时间是有额外价值的，它不仅能带来平均意义上收益率的上升，还一定程度上降低了持有风险。
表
3 ：美联 储 降息
25bp 后 ，美 股 收益 率 对 应 离散 系数
平均值
道琼斯
纳斯达克
标普
500
罗素
3000
1
周 4 .1 6
3 .9 2
3 .8 9
3 .9 0
1
个月 6 .2 1
3 .5 3
4 .4 2
4 .1 6
3
个月 2 .1 2
1 .8 0
1 .9 7
1 .9 1
6
个月 1 .6 6
1 .6 1
1 .8 2
1 .7 7
资料来源：W ind ，光大证券研究所
表
4 ：美联 储 降息
50bp 后 ，美 股 收益 率 对 应 离散 系数
平均值
道琼斯
纳斯达克
标普
500
罗素
3000
1
周 20 .6 3
5 .4 6
12 .8 5
11 .3 0
1
个月 5 .3 0
4 .5 1
7 .3 9
6 .3 7
3
个月 3 .4 9
3 .5 2
5 .4 6
4 .1 5
6
个月 3 .0 4
2 .7 6
3 .6 1
2 .9 8
资料来源：W ind ，光大证券研究所
2020 年 3 月 3 日，美联储为了对冲新冠疫情的冲击，采取了降息措施， 并可能开启新一轮降息周期。我们希望上述降息后美股收益率的 5 大统计特征，可以辅助投资者对美股未来的走势做出判断。我们对美联储在 25bp 和 50bp
降息后，各美股指数在不同时间跨度下的收益率次数分布进行了详细分析，请参见后续附录图 2 至图 33.。
风 险 提 示 ：
上述
5 大特征是统计意义上的经验总结，可以作为投资者参考基准。但美股指数演化的实际路径依赖众多随机因素的扰动，我们判断当前美股走势时，也需要密切关注其他经济基本面的信息以及疫情的发展。
附 录 （统 计 区间
1982.9-2020.2 ）
图
2 ：降息
25bp 后
1 周道琼 斯 工业 指 数 收 益率 分 布
图
3 ：降息
25bp 后
1 周纳斯 达 克指 数 收 益 率分布
资料来源：W ind ，光大证券研究所 资料来源：W ind ，光大证券研究所
图
4 ：降息
25bp 后
1 周标普
500 指数 收 益率 分 布
图
5 ：降息
25bp 后
1 周罗素
3000 指 数 收益 率分 布
资料来源：W ind ，光大证券研究所 资料来源：W ind ，光大证券研究所
图
6 ：降息
25bp 后
1 月道琼 斯 工业 指 数 收 益率 分 布
图
7 ：降息
25bp 后
1 月纳斯 达 克指 数 收 益 率分布
资料来源：W ind ，光大证券研究所 资料来源：W ind ，光大证券研究所
图
8 ：降息
25bp 后
1 月标普
500 指数 收 益率 分 布
图
9 ：降息
25bp 后
1 月罗素
3000 指 数 收益 率分 布
资料来源：W ind ，光大证券研究所 资料来源：W ind ，光大证券研究所
图
10 ：降息
25bp 后
3 月 道琼 斯 工业 指 数 收 益率 分 布
图
11 ：降息
25bp 后
3 月 纳斯 达 克指 数 收 益 率分布
资料来源：W ind ，光大证券研究所 资料来源：W ind ，光大证券研究所
图
12 ：降息
25bp 后
3 月 标普
500 指数 收 益率 分 布
图
13 ：降息
25bp 后
3 个 月罗素
3000 指数收 益率 分布
资料来源：W ind ，光大证券研究所 资料来源：W ind ，光大证券研究所
图
14 ：降息
25bp 后
6 个 月道 琼 斯指 数 波 收 益率 分 布
图
15 ：降息
25bp 后
6 个 月纳 斯 达克 指 数 收 益率 分 布
资料来源：W ind ，光大证券研究所 资料来源：W ind ，光大证券研究所
图
16 ：降息
25bp 后
6 个 月标普
500 指 数 收益 率分 布
图
17 ：降息
25bp 后
6 个 月罗素
3000 指数收 益率 分布
资料来源：W ind ，光大证券研究所 资料来源：W ind ，光大证券研究所
图
18 ：降息
50bp 后
1 周 道琼 斯 指数 收 益 率 分布
图
19 ：降息
50bp 后
1 周 纳斯 达 克指 数 收 益 率分布
资料来源：W ind ，光大证券研究所 资料来源：W ind ，光大证券研究所
图
20 ：降息
50bp 后
1 周 标普
500 指数 收 益率 分 布
图
21 ：降息
50bp 后
1 周 罗素
3000 指 数 收益 率分 布
资料来源：W ind ，光大证券研究所 资料来源：W ind ，光大证券研究所
图
22 ：降息
50bp 后
1 个 月道 琼 斯指 数 收 益 率分布
图
23 ：降息
50bp 后
1 个 月纳 斯 达克 指 数 收 益率 分 布
资料来源：W ind ，光大证券研究所 资料来源：W ind ，光大证券研究所
图
24 ：降息
50bp 后
1 个 月标普
500 指 数 收益 率分 布
图
25 ：降息
50bp 后
1 个 月罗素
3000 指数收 益率 分布
资料来源：W ind ，光大证券研究所 资料来源：W ind ，光大证券研究所
图
26 ：降息
50bp 后
3 个 月道 琼 斯指 数 收 益 率分布
图
27 ：降息
50bp 后
3 个 月纳 斯 达克 指 数 收 益率 分 布
资料来源：W ind ，光大证券研究所 资料来源：W ind ，光大证券研究所
图
28 ：降息
50bp 后
3 个 月标普
500 指 数 收益 率分 布
图
29 ：降息
50bp 后
3 个 月罗素
3000 指数收 益率 分布
资料来源：W ind ，光大证券研究所 资料来源：W ind ，光大证券研究所
图
30 ：降息
50bp 后
6 个 月道 琼 斯指 数 收 益 率分布
图
31 ：降息
50bp 后
6 个 月纳 斯 达克 指 数 收 益率 分 布
资料来源：W ind ，光大证券研究所 资料来源：W ind ，光大证券研究所
图
32 ：降息
50bp 后
6 个 月标普
500 指 数 收益 率分 布
图
33 ：降息
50bp 后
6 个 月罗素
300 指 数 收益 率分 布
资料来源：W ind ，光大证券研究所 资料来源：W ind ，光大证券研究所
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