下面是小编为大家整理的房地产行业5月行业动态报告：5月市场成交强势修复，政府工作报告基调仍以稳为主【精选推荐】,供大家参考。
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一、宏观经济稳中有变，房地产景气度下行趋势未见明显拐点，各线城市继续分化
............................................... 1 （一）房地产行业是我国经济的重要支柱
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1 、房地产业的健康发展对我国经济增长具有重要推动力
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2 、房地产经历了快速发展的黄金十五年，未来也将保持
10
万亿以上的规模
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（二）销售强势修复，已基本恢复到去年同期水平
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1 、从成交数据的情况来看， 5
月市场成交强势修复，基本恢复到去年同期水平，三线城市成交增速回正，一、二线降幅逐步收窄
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2. 总体库存处于历史高位
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（三）财务分析：一季度营收、净利增速大幅下降，杠杆率维稳，经营性现金流大幅减少
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1 、利润表：受疫情对竣工节奏的影响，板块一季度营业收入、归母净利润增速均大幅下降
...................... 3
2 、资产负债表：总资产规模增速回落，杠杆率水平维持稳定
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3 、现金流量表：受销售减少的影响，经营性现金流大幅减少，流动性宽松的环境下，筹资活动现金流大幅增加
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4 、杜邦分析：
ROE
小规模增加
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二、房地产行业处于成熟调整期，市场转向中速高质量发展阶段
.............................................................................. 5 （一）中国房地产将告别暴涨时代
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1 、人口增速放缓，老龄化结构开始凸显
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2 、中国城市化已进入后半程，市场转向中速高质量发展阶段
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3 、与发达市场相比，我国房地产市场仍有发展空间
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（二）行业驱动因素
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1 、需求因素是拉动房地产业发展的首要动力
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2 、生产要素投入为房地产业发展奠定基础
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3 、政府主导的制度创新为房地产业发展提供动力
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4 、中美驱动因素对比
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（三）“房住不炒 ” 仍为主基调，“一城一策”边际宽松逻辑未变
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1 、房地产调控政策常态化，“房地不炒”仍是主基调
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2 、因城施策空间进一步加大，边际宽松逻辑不变
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3 、央行定调偏向“稳定”，房企融资环境逐步改善
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4 、 5
年期
LPR
未来有望继续下行，全国首套房贷利率稳中有降
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5 、土地审批权下放，土地利用提效，促进都市圈经济发展
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6 、政府工作报告中未提及房地产税
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7 、中央财政
134
亿支持
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城住房租赁市场发展试点
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8 、落户制度放松，城镇化进程加速，购房需求释放
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三、行业面临的问题及建议
............................................................................................................................................ 21 （一）现存问题
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1 、供求矛盾突出，区域发展不平衡
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2 、房地产市场供给不足与“房屋空置”并存
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3 、房地产行业杠杆率处于高位
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4 、租售结构不合理，租赁市场活力不足
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5 、市场集中度偏低，规模经济效益有待提高
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（二）建议及对策
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1 、健全房地产法律体系、规范市场价格秩序
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2 、整顿土地供给市场，破除行政垄断
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3 、促进供给需求多维度匹配
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4 、建立“多层次、普惠制”的住房金融制度
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5 、推动产业内部整合，寻找企业核心竞争力
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四、房地产行业在资本市场中的发展状况
.................................................................................................................... 23 （一）房企融资成本边际改善
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1 、房企股权融资自
2010
年之后收紧， IPO
几近停滞，再融资略有回升
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2 、房地产行业迎来香港上市潮，物业板块受到追捧
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3 、银行贷款规模增速放缓，利率水平处于下行通道，融资环境改善
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（二）目前房地产行业
PE
处于历史底部区域
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1 、房地产行业市盈率处于历史底部区域，未来修复空间较大
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2 、国际估值比较来看， A
股估值处于历史低位，具有较大修复空间
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3 、基本面支撑下，估值受政策预期影响
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4 、房地产行业未来发展影响因素
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（三）
20Q1
公募基金对房地产板块配置比例下降，偏好高弹性、现金流呈现改善的成长类房企和物管公司
...... 28
1 、 2020Q1
基金房地产持仓占比下降
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2 、一季度基金对房地产板块持仓为超配，但比例有所下降
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3 、集中度连续五个季度提升，刷新
2010
年以来新高
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4 、公募基金偏好高弹性、现金流呈现改善的成长型房企和物管公司
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五、投资建议及股票池
.................................................................................................................................................... 33 （一）投资建议
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（二）股票池
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六、风险提示 .................................................................................................................................................................... 34 插
图
目
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...................................................................................................................................................................... 35 表
格
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一、宏观经济稳中有变，房地产景气度下行趋势未见明显拐点，各线城市继续分化
（一）房地产行业是我国经济的重要支柱 房地产业是我国经济中具有先导性和基础性的重要产业，同时也是一个资金密集型和劳动密集型的产业，具有产业链长、关联产业多、行业带动效应明显、与居民生活水平密切相关等特点。房地产行业无论是从宏观层面、中观层面还是从微观层面看，都对我国国民经济、关联产业发展、居民福利等方面具有重要影响。
1 、房地产业的健康发展对我国经济增长具有重要推动力
从宏观层面看，房地产业的健康发展对我国经济增长具有重要推动力，同时在经济周期中扮演重要...